Schedule 13D/A

Testemunhas:

-----BEGIN PRIVACY-ENHANCED MESSAGE----- Proc-Type: 2001,MIC-CLEAR Originator-Name: webmaster@www.sec.gov Originator-Key-Asymmetric: MFgwCgYEVQgBAQICAf8DSgAwRwJAW2sNKK9AVtBzYZmr6aGjlWyK3XmZv3dTINen TWSM7vrzLADbmYQaionwg5sDW3P6oaM5D3tdezXMm7z1T+B+twIDAQAB MIC-Info: RSA-MD5,RSA, PEVgrTmmt7+K5CH39sVTNTEuMIdRinUoAMV4JYaB4yL0i+wC1BZ9/ZhvV9QwfZJs zJxtnTTNWi6p6GmaS38WgQ== 0000950123-09-025688.txt : 20090727 0000950123-09-025688.hdr.sgml : 20090727 20090727150613 ACCESSION NUMBER: 0000950123-09-025688 CONFORMED SUBMISSION TYPE: SC 13D/A PUBLIC DOCUMENT COUNT: 4 FILED AS OF DATE: 20090727 DATE AS OF CHANGE: 20090727 SUBJECT COMPANY: COMPANY DATA: COMPANY CONFORMED NAME: Vale S.A. CENTRAL INDEX KEY: 0000917851 STANDARD INDUSTRIAL CLASSIFICATION: METAL MINING [1000] IRS NUMBER: 000000000 FISCAL YEAR END: 1231 FILING VALUES: FORM TYPE: SC 13D/A SEC ACT: 1934 Act SEC FILE NUMBER: 005-78221 FILM NUMBER: 09964401 BUSINESS ADDRESS: STREET 1: AVENIDA GRACA ARANHA #26 CITY: RIO DE JANEIRO STATE: D5 ZIP: 20005-900 BUSINESS PHONE: 552138144540 MAIL ADDRESS: STREET 1: AVENIDA GRACA ARANHA #26 CITY: RIO DE JANEIRO STATE: D5 ZIP: 20005-900 FORMER COMPANY: FORMER CONFORMED NAME: Companhia Vale do Rio Doce DATE OF NAME CHANGE: 20051108 FORMER COMPANY: FORMER CONFORMED NAME: VALLEY OF THE RIO DOCE CO DATE OF NAME CHANGE: 20020129 FORMER COMPANY: FORMER CONFORMED NAME: VALLEY OF THE DOCE RIVER CO DATE OF NAME CHANGE: 19950602 FILED BY: COMPANY DATA: COMPANY CONFORMED NAME: Valepar S.A. CENTRAL INDEX KEY: 0001468897 IRS NUMBER: 000000000 STATE OF INCORPORATION: D5 FISCAL YEAR END: 1231 FILING VALUES: FORM TYPE: SC 13D/A BUSINESS ADDRESS: STREET 1: AV. GRA?A ARANHA NO 26 STREET 2: 19 ANDAR - PARTE CITY: RIO DE JANEIRO, RJ STATE: D5 ZIP: 20030-900 BUSINESS PHONE: 55 21 3814 8901 MAIL ADDRESS: STREET 1: AV. GRA?A ARANHA NO 26 STREET 2: 19 ANDAR - PARTE CITY: RIO DE JANEIRO, RJ STATE: D5 ZIP: 20030-900 SC 13D/A 1 c88142sc13dza.htm SCHEDULE 13D/A Schedule 13D/A

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

SCHEDULE 13D/A

Under the Securities Exchange Act of 1934
(Amendment No. 1 )*

Vale S.A.

(Name of Issuer)

Common Shares, no par value

(Title of Class of Securities)

91912E105*

(CUSIP Number)

Sérgio Ricardo Silva Rosa
Av. Graça Aranha No. 26, 19 andar - parte, Rio de Janeiro, RJ, CEP: 20030-900
Tel. 55 21 3814-8901

(Name, Address and Telephone Number of Person Authorized to
Receive Notices and Communications)

July 22, 2008

(Date of Event Which Requires Filing of this Statement)

If the filing person has previously filed a statement on Schedule 13G to report the acquisition that is the subject of this Schedule 13D, and is filing this schedule because of §§240.13d-1(e), 240.13d-1(f) or 240.13d-1(g), check the following box. o

Note: Schedules filed in paper format shall include a signed original and five copies of the schedule, including all exhibits. See Rule 13d-7 for other parties to whom copies are to be sent.

* The remainder of this cover page shall be filled out for a reporting person’s initial filing on this form with respect to the subject class of securities, and for any subsequent amendment containing information which would alter disclosures provided in a prior cover page.

The information required on the remainder of this cover page shall not be deemed to be “filed” for the purpose of Section 18 of the Securities Exchange Act of 1934 (“Act”) or otherwise subject to the liabilities of that section of the Act but shall be subject to all other provisions of the Act (however, see the Notes).


* The CUSIP number is for the American Depositary Shares relating to the Common Shares. No CUSIP number exists for the underlying Common Shares, since such shares are not traded in the United States.


CUSIP No.		91912E105	13D/A


1	NAMES OF REPORTING PERSONS Valepar S.A.


2	CHECK THE APPROPRIATE BOX IF A MEMBER OF A GROUP (SEE INSTRUCTIONS)
	(a) o
	(b) þ

3	SEC USE ONLY



4	SOURCE OF FUNDS (SEE INSTRUCTIONS)

	AF

5	CHECK IF DISCLOSURE OF LEGAL PROCEEDINGS IS REQUIRED PURSUANT TO ITEMS 2(d) OR 2(e)

	o

6	CITIZENSHIP OR PLACE OF ORGANIZATION

	Federative Republic of Brazil

		7	SOLE VOTING POWER

NUMBER OF			1,716,435,050

SHARES		8	SHARED VOTING POWER
BENEFICIALLY
OWNED BY			0

EACH		9	SOLE DISPOSITIVE POWER
REPORTING
PERSON			1,716,435,050

WITH		10	SHARED DISPOSITIVE POWER

			0

11	AGGREGATE AMOUNT BENEFICIALLY OWNED BY EACH REPORTING PERSON

	1,716,435,050

12	CHECK IF THE AGGREGATE AMOUNT IN ROW (11) EXCLUDES CERTAIN SHARES (SEE INSTRUCTIONS)

	o

13	PERCENT OF CLASS REPRESENTED BY AMOUNT IN ROW (11)

	53.6%

14	TYPE OF REPORTING PERSON (SEE INSTRUCTIONS)

	HC


CUSIP No.		91912E105	13D/A

This Amendment No. 1 to Schedule 13D amends and supplements the statement on Schedule 13D originally filed on April 26, 2002, with respect to the common shares, no par value (the “Common Shares”) of Vale S.A. (“Vale”), a Brazilian company. Unless otherwise indicated, each capitalized term used but not defined herein shall have the meaning assigned to such term in the Schedule 13D.

Item 1. Security and Issuer.

The response set forth in Item 1 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

This statement relates to the Common Shares of Vale.

The principal executive offices of the Company are located at Avenida Graça Aranha, No. 26, Rio de Janeiro, RJ, CEP: 20030-900, Brazil.

Item 2. Identity and Background.

The response set forth in Item 2 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

This statement is filed by Valepar S.A. (“Valepar”), a company duly organized and existing in the Federative Republic of Brazil. Valepar was formed for the purpose of holding a voting interest in Vale. The address of Valepar’s principal executive office is Avenida Graça Aranha No. 26, 19 andar-parte, Rio de Janeiro, RJ, CEP: 20030-900, Brazil.

Neither Valepar nor any of its directors or executive officers as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008, has, during the five years since such date, been convicted in a criminal proceeding (excluding traffic violations or similar misdemeanors).

Neither Valepar nor any of its directors or executive officers as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008 has, during the five years since such date, been a party to a civil proceeding of a judicial or administrative body of competent jurisdiction and as a result of such proceeding been subject to a judgment, decree or final order enjoining future violations of, or prohibiting or mandating activities subject to, federal or state securities laws or finding any violation with respect to such laws.

Certain information required by this Item 2 is provided on Exhibit 1, which is incorporated by reference herein for each executive officer and director of Valepar as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008.


CUSIP No.		91912E105	13D/A

Item 3. Source and Amount of Funds or Other Consideration

The response set forth in Item 3 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

Valepar acquired 147,846,513 additional Common Shares of Vale on July 22, 2008. It obtained funds for this purpose by issuing new preferred shares. On July 10, 2008, Valepar, its current shareholders (or affiliates thereof) and Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (“CS”) entered into a subscription agreement providing for the terms of this new preferred share investment. Valepar issued 136,017,242 redeemable preferred shares (the “Redeemable Preferred Shares”) in two classes, Classes B and C. The total amount of the Class C Redeemable Preferred Shares was R$5,131,591,122.61, and the total amount of the Class B Redeemable Preferred Shares was R$2,760,888,276.00. All of the Class C Redeemable Preferred Shares were subscribed for by holders of Valepar’s common shares (Bradespar S.A., Mitsui & Co. Ltd., Eletron S.A. and BNDES Participações S.A.) and the holder of its preferred shares (LitelB Participações S.A., a wholly-owned subsidiary of Litel Participações S.A.). All of the Class B Redeemable Preferred Shares were subscribed by Banco Itaú BBA S.A., Unibanco —União de Bancos Brasileiros S.A. and HSBC Bank Brasil S.A.—Banco Múltiplo.

Item 4. Purpose of Transaction.

The response set forth in Item 4 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

Valepar acquired 147,846,513 of Vale’s Common Shares in connection with Vale’s global equity offering closed on July 22, 2008 in order to maintain its proportionate interest in the Common Shares following the capital increase.

Subject to the Shareholders’ Agreement (as defined in Item 6 herein), Valepar may from time to time consider a number of strategies for enhancing value, and these may relate to or result in, among others, transactions described in Item 4 of Schedule 13D. Any strategies that Valepar may pursue will depend upon a number of factors, including, without limitation, current and anticipated future trading prices for Vale’s securities, the business, prospects and financial condition, results of operations and prospects of Vale, general economic, market and industry conditions, currency exchange rates, other developments and other investment opportunities, subject to the Shareholders’ Agreement.

Other than as described above and in Item 6 or as set forth in the Shareholders’ Agreement, neither Valepar nor, to Valepar’s best knowledge, any of the persons listed in Exhibit 1 hereto, currently has any plan or proposal which relates to or would result in any of the transactions described in Item 4 of Schedule 13D.


CUSIP No.		91912E105	13D/A

Item 5. Interest in Securities of the Issuer.

The response set forth in Item 5 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

(a) As of July 22, 2008, the date of the event which requires the filing of this statement, Valepar could be deemed to be the beneficial owner of 1,716,435,050 (53.6%) of the outstanding Common Shares. Each of the common shareholders of Valepar (the “Shareholder”) has the right to veto the transfer by Valepar of any shares it holds in Vale. As a result, each Shareholder may be deemed to be a beneficial owner under Exchange Act Rule 13d-3 of all the shares owned by Valepar.

When Vale registered its Common Shares under Section 12 of the Exchange Act on March 5, 2002, Valepar owned 42.2% of the Common Shares. Between March 5, 2002 and July 2008, Valepar’s ownership percentage of Common Shares increased on two occasions. On March 20, 2002, Valepar increased its stake in Common Shares to 52.3% by acquiring 25,272,641 Common Shares from one of Valepar’s shareholders, Litel Participações S.A., in exchange for newly issued Valepar shares. By 2004, Vale completed share buybacks, which decreased the total number of outstanding Common Shares. As a result, Valepar’s ownership percentage of outstanding Common Shares increased to 53.3% by 2004.

The numbers of Common Shares owned as of July 22, 2008 by directors of Valepar as of such date are set forth below. Valepar disclaims beneficial ownership of such securities of the Company beneficially owned by such directors.


Valepar directors*	Number of Common Shares held*
Sérgio Ricardo Silva Rosa		13
José Ricardo Sasseron		1
Jorge Luiz Pacheco		12
Rita de Cássia Paz Andrade Robles		1
Mário da Silveira Teixeira Júnior		12
João Moisés de Oliveira		12
Renato da Cruz Gomes		12
Oscar Augusto de Camargo Filho		1


*		As of July 22, 2008, the date of the event which requires the filing of this statement

(b) With respect to any rights or powers to vote, or to direct the vote of, or to dispose of, or direct the disposition of, the Common Shares referenced in paragraph 5(a), there is no shared power to vote, or to direct the vote of, and to dispose of, or to direct the disposition of, such Common Shares.

(c) No transactions in the Common Shares, other than the acquisition described herein, have been effected by Valepar in the sixty days following the event, on July 22, 2008, that required the filing of this statement.

(d) No person other than Valepar has the right to receive or the power to direct the receipt of dividends from, or the proceeds from the sale of, Vale securities owned by Valepar.

(e) N/A


CUSIP No.		91912E105	13D/A

Item 6. Contracts, Arrangements, Understandings or Relationships with Respect to Securities of the Issuer.

The response set forth in Item 6 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

Valepar is a party to an agreement with respect to, among other things, the securities of Vale. This agreement, the Private Instrument of Shareholders’ Agreement of Valepar S.A. (the “Shareholders’ Agreement”) was originally entered into on April 24, 1997 among Valepar and its shareholders at that time. The Shareholders’ Agreement has been amended from time to time, and all of Valepar’s current holders of common shares are party to it. The description of the terms of the Shareholders’ Agreement contained herein is a summary only and is qualified in its entirety by the terms of the Shareholders’ Agreement, which is filed as Exhibit 2 to this Schedule 13D and is incorporated herein by reference.

Valepar’s current holders of common shares are Litel Participações S.A., Bradespar S.A., Mitsui & Co. Ltd., BNDES Participações S.A. and Eletron S.A.


CUSIP No.		91912E105	13D/A

Item 7. Material to be Filed as Exhibits.

The response set forth in Item 7 of the Schedule 13D is hereby amended by deleting the previous response in its entirety and replacing with the following:

Exhibit 1: List of Executive Officers and Directors of Valepar as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008

Exhibit 2: Valepar Shareholders’ Agreement (translated from the original Portuguese into English), dated April 24, 1997, as amended, including:

	•		Amendment 1, dated April 29, 1997 (English translation);

	•		Amendment 2, dated April 30, 1997 (English translation);

	•		Amendment 3, dated May 14, 1997 (English translation);

	•		Amendment 4, dated July 19, 1999 (English translation);

	•		Amendment 5, dated March 7, 2003 (English translation); and

	•		Amendment 6, dated September 2, 2003 (executed in English).

Exhibit 3: Valepar Shareholders’ Agreement (in Portuguese), dated April 24, 1997, as amended


CUSIP No.		91912E105	13D/A

SIGNATURES

After reasonable inquiry and to the best of my knowledge and belief, I certify that the information set forth in this statement is true, complete and correct.

July 15, 2009


Valepar S.A.
/s/ Sérgio Ricardo Silva Rosa
By:	Sérgio Ricardo Silva Rosa
Title:	Chief Executive Officer


/s/ Renato da Cruz Gomes
By:	Renato da Cruz Gomes
Title:	Executive Officer


CUSIP No.		91912E105

EXHIBIT INDEX


Exhibit
No.		Description

1		List of Executive Officers and Directors of Valepar as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008.

2		Valepar Shareholders’ Agreement (translated from the original Portuguese into English), dated April 24, 1997, as amended, including:

	•		Amendment 1, dated April 29, 1997 (English translation);

	•		Amendment 2, dated April 30, 1997 (English translation);

	•		Amendment 3, dated May 14, 1997 (English translation);

	•		Amendment 4, dated July 19, 1999 (English translation);

	•		Amendment 5, dated March 7, 2003 (English translation); and

	•		Amendment 6, dated September 2, 2003 (executed in English).


3		Valepar Shareholders’ Agreement (in Portuguese), dated April 24, 1997, as amended

EX-99.1 2 c88142exv99w1.htm EXHIBIT 1 Exhibit 1

Exhibit 1

List of Executive Officers and Directors of Valepar

The following information is provided for each of the directors and executive officers of Valepar as of the date of the event which requires the filing of this statement, July 22, 2008:

	•		name,

	•		residence or business address,

	•		present principal occupation or employment and the name, principal business and address of any corporation or other organization in which such employment is conducted, and

All of the following persons, except Masayuki Kinoshita, are citizens of the Federative Republic of Brazil. Mr. Kinoshita is a citizen of Japan.

Directors as of July 22, 2008


		Present principal occupation or
		employment and name, principal business
		and address of any corporation or other
		organization in which such employment is
Name	Residence or Business address	conducted
Sérgio Ricardo Silva Rosa	Praia de Botafogo, nº 501, 4º andar, 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Chief Executive Officer PREVI — Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil (“Previ”)

José Ricardo Sasseron	Praia de Botafogo, nº 501, 4º andar 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Security Officer Previ

Jorge Luiz Pacheco	Praia de Botafogo, nº 501, 4º andar 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Manager of Strategic Investments Previ

Ivan Luiz Modesto Schara	Praia de Botafogo, nº 501, 4º andar 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Core Manager Previ

Rita De Cássia Paz Andrade Robles	Praia de Botafogo, nº 501, 3º andar 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Executive Manager Previ

Jorge Luiz de Souza Arraes	SCN, Quadra 2, Bloco A, Edifício Corporate Financial Center, 12º andar 70.712-900, Brasília, DF	Officer of Investments FUNCEF — Fundação dos Economiários Federais

Mário da Silveira Teixeira Júnior	Cidade de Deus, Prédio Novo, 4º andar 06029-900, Vila Yara, Osasco, SP	Vice Chairman of Board of Directors Banco Bradesco S.A.

João Moisés de Oliveira	Av. Paulista, nº 1450, 9º andar 01310-917, São Paulo, SP	Executive Officer Bradespar S.A.

Renato da Cruz Gomes	Avenida Graça Aranha, nº 26, 19º andar 20030-900, Rio de Janeiro, RJ	Executive Officer Bradespar S.A.

Directors as of July 22, 2008 (cont’d)


		Present principal occupation or
		employment and name, principal business
		and address of any corporation or other
		organization in which such employment is
Name	Residence or Business address	conducted
Masayuki Kinoshita	Praia do Flamengo, nº 200, 14º andar 22209-900, Rio de Janeiro, RJ	Chief Operating Officer of Mineral and Metal Resources Business Unit, and Managing Officer Mitsui & Co., Ltd.

Oscar Augusto de Camargo Filho	Av. das Américas, nº 700, Bloco 6, Sala 330 22640-100, Rio de Janeiro, RJ	Managing Partner CWH Consultoria Empresarial

Caio Marcelo de Medeiros Melo	Av. República do Chile, nº 100, 22º andar, 20.139-900 Rio de Janeiro, RJ	Manager of Capital Markets Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social — BNDES

Executive Officers as of July 22, 2008


		Present principal occupation or
		employment and name, principal business
		and address of any corporation or other
		organization in which such employment is
Name	Residence or Business address	conducted
Sérgio Ricardo Silva Rosa	Praia de Botafogo, nº 501, 4º andar 22250-040, Rio de Janeiro, RJ	Chief Executive Officer Previ

Renato da Cruz Gomes	Avenida Graça Aranha, nº 26, 19º andar 20030-900, Rio de Janeiro, RJ	Executive Officer Bradespar S.A.

EX-99.2 3 c88142exv99w2.htm EXHIBIT 2 Exhibit 2

Exhibit 2

[FREE TRANSLATION FROM PORTUGUESE ORIGINAL]

SHAREHOLDERS’ AGREEMENT OF VALEPAR S.A.

The undersigned:

I. LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Avenida Presidente Wilson, 231, 10th floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Federal Taxpayers’ Register (CNPJ/MF) under no. 00,743,065/0001-27, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “SPE Fundações”);

II. CSN STEEL CORP., a company duly organized and existing under the laws of Cayman Islands, with head offices at Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, British West Indies, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “SPE CSN”);

III. SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD., a company duly organized and existing under the laws of Cayman Islands, with head offices at Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, British West Indies, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “SPE NATIONS”); (SPE Fundacoes, SPE CSN and SPE NATIONS, individually referred as “Party” and collectively referred to as “Parties”);

As Intervening Parties:

IV. VALEPAR S.A., a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Rua Lauro Muller, 116, 36 floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Federal Taxpayers’ Register (CNPJ/MF) under no. 01,772,413/0001-57, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “Company”);

V. COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Rua Lauro Muller, 116, 36 floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Federal Taxpayers’ Register (CNPJ/MF) under no. 33,042,730/0001-04, herein represented by its undersigned legal representatives, and in the quality of shareholder holding of all common shares of SPE CSN capital stock (hereinafter referred to as “CSN”); and

VI. NATIONSBANK CORPORATION, a company duly organized and existing under the laws of North Caroline, United States of America, with head offices at 100 North Tryon St., Charlotte, North Caroline, United States of America, member of the controlling group of SPE Nations, through its subsidiary Blue Ridge Investments L.L.C., herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “NationsBank”),

W H E R E A S:

• The Parties hold the totality of the shares in which is divided the capital stock of the Company;

• The Company wishes to acquire through the Public Bid (“Bid”) of Companhia Vale do Rio Doce (“CVRD”) common shares which represent the capital stock of CVRD;

• In order to pay in other common shares issued by the Company, other than those acquired by SPE Fundacoes by means of subscription to common shares paid in with Brazilian currency, the SPE Fundacoes shall contribute to the capital stock of the Company common shares representing, approximately, 10.03% of the common capital stock of CVRD;

• If the Company wins the Bid and considering the payment of shares referred to in the previous whereas, the Company shall be the owner of common shares which represent the capital stock of CVRD, becoming thereby the controlling shareholder of CVRD;

• The Parties wish to regulate their respective rights and obligations resulting from their shareholding position representing the totality of the capital stock of the Company, and thus responsible for the appointment of the Company’s administrators and for their orientation towards the exercise of the controlling power at the Shareholders’ Meetings and board of directors’ meetings of CVRD;

• The Parties are acquainted with all the rules and conditions set forth in the Public Bidding no. PND-A- 01/97/CVRD (“Public Bidding”), as well as with all regulations applicable thereto, and there is no impairment which would restrict the execution and delivery of this Agreement by any of the Parties;

• The Parties acknowledge the possibility of Clube de Investimentos dos Empregados da CVRD (“INVESTVALE”) and/or BNDES Participações S.A. (“BNDESPAR”) hold equity interest in the Company, as set forth in the Public Bid;

• The parties shall execute the Shareholders’ Agreement according to the Exhibit I of the Public Bid, and should its clauses and conditions conflict with or result in any violations of any provisions hereto, such clauses and conditions, shall prevail for all legal effects of law;

• One of the purposes of the Parties is to achieve a shared management of CVRD, with due regard to the rights of each one of the Parties, considering the fact that, each one of the Parties, individually, is a minority shareholder of the Company; and

• The Parties wish to regulate certain aspects of their relations as common shareholders of the Company, according to article 118 of Law 6,404 of December 15, 1976.

NOW THEREFORE, THE PARTIES RESOLVE to execute this Shareholders’ Agreement, which is governed by the clauses and conditions set forth herein, the effectiveness of which is subject to the Company’s winning the Bid and if so, this Agreement shall become effective on the date that SPE Fundacoes pays in the capital increase of the Company with its common shares issued by CVRD, which shall occur no later than the day before the Bid Settlement Date.

Clause I Definitions.

1.1 Notwithstanding other definitions set forth in this Agreement, the following terms are used herein as defined below:

(a) “Affected Common Shares” means all common shares issued by the Company owned, on the date effectiveness date of this Agreement, by any Party, including the new common shares resulting from by splittings, bonuses, amalgamations, spin-offs, mergers and subscriptions or by any other way granted to the Parties, regarding the property of the Affected Common Shares on the effectiveness date hereof and subject thereto;

(b) “Agreement” means this Instrument;

(c) “Shareholders’ Meeting” or “Shareholders’ Meetings”, as the case may be, means respectively, the shareholders’ meeting or shareholders’ meetings of the Company;

(d) “Affiliate” or “Affiliates” means, as the case may be, in relation to any Party, any individual, legal entity, investment fund, condominium, securities portfolio and any other kind of organization, resident or with head offices in Brazil or abroad: (i) which is directly or indirectly controlled by such Party; (ii) which directly or indirectly controls the referred Party, also by means of a Shareholders’ Agreement; (iii) which is directly or indirectly controlled by any person which directly or indirectly controls such Party; (iv) in which the controlling shareholder of the Party holds, directly or indirectly, a corporate interest equivalent to or exceeding 35% of the capital stock; (v) in which such Party holds, directly or indirectly, a corporate interest equivalent to or exceeding 35% of the capital stock; or which (vi) holds, directly or indirectly, a corporate interest equivalent to or exceeding 35% of such Party’s capital stock, being hereby established that the meaning of control used herein is defined in Article 116 of the Brazilian Corporation Law;

(e) “Business Plan” shall mean the five-year investment and divestiture plan of CVRD, to be revised annually before the approval of the respective annual budget and shall include all the investment, divestiture and financial management policies;

(f) “Director” or “Directors”, as the case may be, means respectively one or more members of the Board of Directors (as defined below);

(g) “Board of Directors” or “Board” means the board of directors of the Company;

(h) “Core Business” means (i) mining, (ii) the activities of any or all of the following phases of the iron ore integrated systems of CVRD, mineral deposits, mines, railways, harbours and shipping terminals, and (iii) pelletizing;

(i) “Business day” means the business day of banking working hours in the city of Rio de Janeiro, considering that for the purposes of this Agreement all terms provided hereunder shall be counted excluding the first day and including the last day;

(j) “Officer” or “Officers”, as the case may be, means respectively one or more members of the Board of Officers (as defined below);

(k) “Board of Officers” means the board of officers of the Company;

(l) “Right of First Refusal” means the right granted to the other Parties by any Party which wishes to sell, assign, transfer, pay in the capital stock of another company with, transmit, or in any other way, dispose of part or all of its Affected Common Shares or any subscription rights resulting therefrom;

(m) “Subscription Rights” means the right to which the Parties are entitled to subscribe to any securities issued by the Company, provided such securities result from the Affected Common Shares, which on the date of issuance thereof, entitle, may entitle or permit the subscription to security to be issued by the Company which grants to its owner voting right in the Shareholders’ Meeting;

(n) “By-laws” means the by-laws of the Company approved with its acts of incorporation and amendments thereto;

(o) “Chairman of the Board” means the chairman of the Board;

(p) “Prior Meeting” means the meeting of the representatives of the Parties to be held prior to the Shareholders’ Meetings and to Board of Directors’ meetings and to the shareholders’ meetings and to the board of directors’ meetings of CVRD, for the purpose of determining the vote by the Parties, by their representatives in the Board and by the Company and by the members of the board of directors of CVRD appointed by the Company, as required by this Agreement.

1.2 The terms and expressions referred to in this Agreement and not defined above shall have the same meaning set forth in the Public Bidding or in any legal or regulatory provision.

Clause II Basic Principles of the Company.

2.1 The Parties agree to establish the following basic principles that shall guide the decisions and the exercise of their respective voting rights in the Shareholders’ Meetings and meetings of the Board, as well as by the Company or its representatives in the shareholders’ meetings and meetings of the board of directors of CVRD:

(a) the corporate purpose of the Company is the direct participation in the capital stock of CVRD, being the Company forbidden to develop any other commercial activity or of any kind whatsoever, even with its shareholders;

(b) CVRD business shall be managed by experienced, independent and skilled professionals who meet the qualifications required for the offices which they hold, to the extent that any eventual employment relationship or any professional contribution or cooperation existing between the Parties and CVRD future administrators shall be fully extinguished prior to their appointments;

(c) the strategic decisions of CVRD in the industrial, financial, commercial areas, as well the human resources policies, shall always be motivated in the best interest of CVRD, aiming at the Parties’ the best return for their investments, through a consistent dividend policy;

(d) any business relations of the Parties with CVRD shall be conducted and effected under market conditions;

(e) the strategic decisions regarding CVRD shall have as basic purpose the maintenance and growth of its Core Business, the development of new projects, especially in the mineral area, and the increase of operational margin, preferably reducing costs and maximizing investment returns;

(f) the management of the Company and of CVRD shall envisage high levels of profitability, efficiency, productivity and competitiveness in their activities and in the companies controlled by the Company and related companies;

(g) each Party shall take all necessary and effective measures towards the occurrence of the Prior Meetings in time, refraining from actions that in any way prevent, postpone or impair the occurrence of the Prior Meetings;

(h) the Board of Officers and the management of CVRD shall be responsible for the adequate relationship of CVRD with the consumers, regulatory bodies, minority shareholders, community and public institutions, with which the Company and the CVRD shall deal.

2.2 The Parties undertake to exercise their respective voting rights in the Shareholders’ Meeting, and the voting rights of their representatives in the Board of Directors, so as to comply with the basic principles set forth in item 2.1. above, as well as with the other provisions of this Agreement. The controlled or related companies of CVRD shall comply, as far as applicable with, the basic principles described in item 2.1.

Clause III Right of First Refusal in the Transfer of Affected Common Shares and of Subscription Rights.

3.1 The Parties shall not sell, assign, transfer, either free of charge or upon compensation, pay in the capital stock of another company with, transmit nor dispose of, in any way, their Affected Common Shares, and shall not sell, assign, transfer, either free of charge or upon compensation, pay in the capital stock of another company with, transmit or dispose of, in any way, their Subscription Rights, except as provided under the terms set forth below.

3.2 In the event any Party (“Offering Party”) receives a valid proposal (“Proposal”) from any Party or third parties (“Interested Party”) to sell, assign, transfer, either free of charge or upon compensation, pay in the capital stock of another company with, transmit or dispose of, in any way, all or part of its Affected Common Shares or Subscription Rights, the Offering Party shall notify, in writing (“Notice”) the other Parties (“Offered Parties”), offering the Affected Common Shares subject to the Proposal (“Offered Shares”) or the Subscription Right subject to the Proposal (“Offered Rights”), informing the price, currency, place of payment and any other terms and conditions of the Proposal (including the name of the Interested Party, its full identification, and its commitment to adhere to this Agreement upon acquisition of the Offered Shares or Offered Rights) as well as the intention of the Offering Party to accept the Proposal, to which the Notices shall be attached.

3.2.1 The Offered Parties (including the Party which has sent the Proposal, as the case may be) shall be entitled to the Right of First Refusal in the acquisition of the Offered Shares or Offered Rights, under the same terms and conditions set forth in the Proposal, proportionally to their Affected Common Shares vis-a-vis the totality of Affected Common Shares, excluded therefrom the Affected Common Shares held by the Offering Party. The exercise of the Right of First Refusal shall be subject to the procedures set forth below.

3.2.2 Each Offered Party shall only exercise its Right of First Refusal in respect to all, and not less than all, the Offered Shares or Offered Rights to which the Offered Party is entitled to according to the proportion referred to in item 3.2.1 above, with due regard to the Right of First Refusal in relation to Unsubscribed Securities, as provided below. The Offered Party may not exercise its Right of First Refusal in respect to part of the Offered Shares or Offered Rights to which the Offered Party is entitled to according to the proportion referred to in item 3.2.1.

3.3 Within thirty (30) days counted as from receipt by the Offered Parties of the Notice sent by the Offering Party, as per item 3.2. above, each Offered Party shall in turn notify in writing (“Notification”) the Offering Party, expressing:

(a) its desire to exercise the Right of First Refusal in respect to all of the Offered Shares and/or Offered Rights to which the Offered Party is entitled to according to the proportion referred to in item 3.2.1; or

(b) its desire to waive the Right of First Refusal (considering that the absence of a timely sent Notification in this regard shall be deemed as a waiver to the Right of First Refusal), not being permitted at any time the assignment of the Right of First Refusal by the Offered Party to any Party or third parties.

3.4 If one or more Offered Parties waive its Right of First Refusal for the acquisition of the Offered Shares and/or Offered Rights to which they are entitled, the Offered Shares and/or Offered Rights not subject to the exercise of Right of First Refusal by the Offered Parties (“Unsubscribed Securities”) shall be offered to the other Parties which shall have notified the Offering Party as per 3.3.(a) above, and such other Offered Parties shall be notified by the Offering Party, within 15 (fifteen) days upon expiry of the term referred to in item 3.3., so as to exercise their Right of First Refusal in respect to the Unsubscribed Securities.

3.4.1 Each Offered Party shall only exercise its Right of First Refusal in respect to all, and not less than all, the Unsubscribed Securities. If more than one Offered Party exercise its Right of First Refusal regarding the Unsubscribed Securities, such Offered Parties shall acquire the Unsubscribed Securities proportionally to their Affected Common Shares vis-a-vis the totality of Affected Common Shares, excluded therefrom the equity participation of the other shareholders.

3.4.2 Within fifteen (15) days counted as from receipt by the Offered Parties of the notice sent by the Offering Party for the exercise of Right of First Refusal regarding the Unsubscribed Securities, as per item 3.4. above, each Offered Party shall notify in writing the Offering Party, expressing:

(a) its desire to exercise the Right of First Refusal in respect to all, and not less than all, the Unsubscribed Securities (not being permitted the exercise of such right in respect to part of the Unsubscribed Securities); or

(b) its desire to waive the Right of First Refusal in respect to all the Unsubscribed Securities (considering that the absence of a timely sent notification in this regard shall be deemed as a waiver to the Right of First Refusal), not being permitted at any time the assignment of the Right of First Refusal by the Offered Parties to any Party or third parties.

3.5 Upon expiry of the term referred to in item 3.4.2. above and should there be any Unsubscribed Securities left over, the Company shall be entitled to acquire such Unsubscribed Securities, provided that:

(a) the Company represented by any of its Officers duly authorized by the Board of Directors, as per item 5.2.(j) below, informs the Offering Party of its intention within two (2) business days following expiry of the term referred to in item 3.4.2. above; and

(b) the Company has available sufficient profits or reserves, except for the legal reserve, for the acquisition of the Offered Shares and/or Unsubscribed Securities.

3.5.1 Exception made to the right of first refusal regarding Unsubscribed Securities, the Parties shall have right of first refusal to acquire common voting shares of the Company which are held in treasury, on the date the Company disposes of such common voting shares, with due regard to the procedure set forth in item 3.3. above.

3.6 Upon expiry of the terms established in item 3.5., the Offered Shares and/or Offered Rights shall be disposed of within the following fifteen-day period, (i) to the Parties which within the respective period shall have notified the Offering Party or the Company, of their intention to acquire the Offered Shares or the Offered Rights and eventually the Unsubscribed Securities, under the same terms and conditions of the Proposal, and (ii) to the Company, as the case may be.

3.7 In the event all of the Offered Shares and/or Offered Rights are not disposed of to the Offered Parties or to the Company, as set forth above, the Offering Party shall be deemed free, pursuant to the Proposal, within thirty (30) days upon expiry of the term referred to in item 3.5. above, to dispose of all the Offered Shares and/or Offered Rights to the Interested Party, or, at its sole discretion, dispose of the Offered Shares and/or Offered Rights with respect to which the Right of First Refusal was not exercised, to the Interested Party, so as to assure the disposal of all Offered Shares and/or Offered Rights by the Offering Party.

3.8 The purchaser of the Offered Shares shall irrevocably adhere, unconditionally and irreversibly, to this Agreement, by means of an amendment hereto or a letter sent to the Company, in attention to the Officers, and to the other Parties, through the Registry of Deeds and Documents, otherwise shall any such disposal of the Offered Shares be null and void. With respect to Subscription Rights, the purchaser of the Offered Rights shall adhere to this Agreement at the time the securities are converted into common voting shares or such common voting shares are subscribed to.

3.9 The restrictions on the transfer of Affected Common Shares set forth in item 3.1. above shall not apply to the transfer of one Affected Common Share by a Party to a Director and respective substitute appointed by the same Party, who are not a shareholder of the Company and shall return such shares to the respective Party as of the moment they cease to be Director or substitute, or transfer such shares to the Director and substitute who replace them.

3.10 Any sale, transfer, assignment, disposal of Affected Common Shares or Subscription Rights which does not comply with the provisions under this Clause III shall be null and void, being the Company forbidden to register any such sale, transfer, assignment or disposal with its books.

3.11 Each Party shall deliver to the other Parties and to the Company through one of its Officers, copy of all sent Notices and notifications related to the exercise of Right of First Refusal referred to in this Clause.

3.12 In the event SPE Fundacoes proposes to the other Parties that INVESTVALE and/or BNDESPAR become shareholders of the Company and adhere to this Agreement, provided there is an unanimous approval by the other Parties, such Parties hereby undertake to favourably vote together with SPE Fundacoes for the capital increase of the Company, with the issuance of common shares, for the same price per share paid by the Company at the Bid: (a) to be subscribed to by INVESTVALE and paid-in, up to the limit of 4.5%, with common shares of CVRD acquired from the Offer to the Employees, as well as with common shares of CVRD held by INVESTVALE, by virtue of the payment effected by Fundacao Vale do Rio Doce de Seguridade Social — VALIA; (b) to be subscribed to by BNDESPAR and paid-in, up to limit of 3.24%, with common shares of CVRD currently held by BNDESPAR; (c) to be subscribed to by BNDESPAR, by means of the assignment of the subscription right effected by SPE Fundacoes, and paid-in with up to five hundred million Reais (R$ 500,000,000.00), as per the benefit granted by BNDESPAR to the winner company of the Bid which accepts the participation of CVRD employees. For the purposes of the capital increase(s) of the Company referred to above, the Parties hereby waive their respective preemptive rights (i) for the subscription of newly issued shares of the Company, issued pursuant to the provisions under (a) and (b) above, and (ii) for the acquisition of subscription rights to be assigned to BNDESPAR, as provided for in (c) above.

3.13 The Right of First Refusal provided for in this Clause III shall not apply to the share transfer to controlled or controlling companies or to companies under common control.

Clause IV Prohibition on the Creation of Liens.

4.1 None of the Parties shall pledge or create lien, trust receipt or any other “in rem” guaranty right upon the Affected Common Shares and/or Subscription Rights, except if effected to guarantee obligations undertaken by such Party to enable its participation in the Company and indirectly in the Bid. Such Party is hereby expressly authorized to, at its sole discretion, renegotiate such obligations, being this irrevocable and irreversible authorization extendable also to future renegotiations and restructurings of such loans and financing, be it by its original form or otherwise, be it with the same creditors or otherwise. This authorization is extendable to INVESTVALE if it becomes a shareholder of the Company and adheres to this Agreement.

4.1.1 In the events under item 4.1. and with due regard to the authorization set forth thereunder, the interested Party shall obtain from its creditor a statement addressed to the Company of creditor’s awareness to the right of first refusal set forth in Clause III above and its representation towards compliance.

4.1.2 So as to permit the exercise of the Right of First Refusal by the other Parties, if the guarantee referred to in 4.1. above is enforced, the price resulting from the respective public sale shall be deemed as a Proposal, as defined in item 3.2.

4.2 None of the Parties shall create usufruct or any other “in rem” fruition right upon the Affected Common Shares and/or Subscription Rights or otherwise offer them to seizure without the previous, express and unanimous consent of the other Parties, being assured to SPE CSN or to any party which adheres hereto the right to create usufruct upon the right to receive dividends, in any way, upon the Affected Common Shares, so as to guarantee the obligations undertaken by SPE CSN, or by any party which adheres hereto, to enable them to participate in the Company and indirectly in the Bid, at SPE CSN or any party which adheres hereto sole discretion, extendable to future renegotiations and restructurings of such obligations and guarantees, be it by its original form or otherwise, be it with the same creditors or otherwise.

4.3 In the event of any guarantee enforcement, the purchaser of the shares shall be subject to the provisions set forth herein.

4.4 Neither CSN nor the shareholders of SPE Fundacoes shall pledge or create lien, trust receipt or any other “in rem” guaranty right upon the shares of SPE CSN and of SPE Fundacoes respectively held by them, except if effected to guarantee obligations undertaken by CSN or by shareholders of SPE Fundacoes, to enable their indirect participation in the Bid. CSN and the shareholders of SPE Fundacoes are hereby expressly authorized to, at their sole discretion, renegotiate such obligations, being this authorization extendable to future renegotiations and restructurings of such loans and financing, be it by its original form or otherwise, be it with the same creditors or otherwise.

4.5 With respect to the intervening party NationsBank, the conditions set forth in item 4.1 and 4.2 above shall only apply to the Controlling Shares of SPE Nations (controlling shares means 50% plus one of the voting shares issued by SPE Nations). All other shares issued by SPE Nations not integrating to the Controlling Shares of SPE Nations may be freely encumbered, in any way and under any title, not subject to the other Parties’ approval.

Clause V Prior Meetings.

5.1 The Parties shall meet prior to any Shareholders’ Meeting or meeting of the Board of Directors, or CVRD’s shareholders’ meeting or meeting of the board of directors, as the case may be. At the Prior Meetings, each Affected Common Share shall entitle its owner to one (1) vote and the decisions held shall be registered in writing and shall bind the vote of all Parties in the respective Shareholders’ Meeting. The Parties also undertake to cause their representatives in the meetings of the Board of Directors, to vote in accordance with the resolutions passed at the Prior Meetings.

5.2 Except as provided in other items of this Clause V below, the resolutions shall be passed at the Prior Meetings by the majority of those present at the respective meeting, calculated as set forth in 5.1. above.

5.2.1 The following matters must be necessarily resolved at a Prior Meeting and shall be approved upon a favorable vote of 67% (sixty-seven percent) of all Affected Common Shares held by the shareholders attending the respective meeting, calculated as set forth in 5.1. above.

(a) Amendments to the By-Laws of the Company or of CVRD, except if legally required;

(b) Increase of the capital stock of the Company and/or CVRD by share subscription, creation of a new class of shares, change in the characteristics of the existing shares or capital reduction of those companies;

(c) Issuance of CVRD debentures, share convertible or nonconvertible, subscription bonds, participation certificates upon compensation, call options or any other security;

(d) Issuance of subscription bonds, call options or any other security by the Company, except for debentures and participation certificates;

(e) Determining the issuance price for the new shares of the capital stock of the Company and of CVRD, and of any other securities;

(f) Amalgamation, spin-off, merger to which CVRD is a party, as well as its transformation in another corporate type;

(g) Soliciting by the Company or CVRD of settlement procedures, dissolution, receivership, bankruptcy and any other voluntary acts for financial reorganization or any suspension thereof;

(h) Election and replacement of the Chairman of the Board;

(i) Election and replacement of the board of directors, including its Chairman, and of the board of officers of CVRD;

(j) Disposal or acquisition of equity participation in any other company by CVRD, as well as the acquisition of shares of the capital stock of the Company or of CVRD to be held in treasury;

(k) The participation of CVRD in group of companies or in consortium of any kind;

(l) Execution of distribution, investment, sales, exportation, technology transfer, trademark license, patent exploration, license to use and lease agreements, to which the Company or CVRD is a party, according to the resolutions passed at Prior Meeting at the quorum provided under this item 5.2.1;

(m) Approval and amendment of the Business Plan;

(n) Determining the compensation of the Directors and the directors of CVRD, as well as of the duties of the Board and of the board of directors of CVRD;

(o) Profit sharing to the administrators of CVRD;

(p) Defining the compensation of the Officers and of CVRD officers;

(q) Change of the corporate purpose of CVRD;

(r) Dividend distribution other than provided in the By-Laws of CVRD, or its nondistribution, and payment of interest on net equity of CVRD;

(s) Appointment and replacement of independent auditor of the Company and of CVRD;

(t) Creation of “in rem” guarantee, granting of guarantees including rendering of sureties by CVRD on third parties’ obligations, as well as CVRD’s controlled or related companies’ obligations;

(u) Passing of any resolution on matters which, pursuant to law, entitle the shareholder to withdraw from the Company and CVRD, upon reimbursement of its shares;

(v) Appointment and replacement by the board of officers of CVRD of CVRD representatives in controlled and related companies and in other companies in which CVRD is entitled to appoint administrators;

(x) Change of the maximum limit of indebtedness of CVRD, of the “debt/equity” ratio and of other conditions set forth in item 5.2.4 below.

5.2.2 The following matters must be necessarily subjected to Prior Meeting and shall only be approved upon the favorable vote of shareholders holding 100% (one hundred percent) of the Affected Common Shares:

(a) Borrowing of loans or credit facilities by the Company;

(b) Issuance of debentures, convertible or not into shares, by the Company;

(d) Creation of “in rem” guarantee or the rendering of any other guarantees, including the rendering of surety by the Company;

(e) Amalgamation, spin-off or merger to which the Company is a party, as well as its participation in group of companies;

(f) Profit sharing to administrators of the Company; and

(g) Transformation of the company into other corporate types.

5.2.3 In the event SPE Fundacoes disposes of shares which represent up to 10% (ten percent) of the common shares of VALEPAR to BNDESPAR, within 60 (sixty) days as from the date of the Bid, the percentage described in item 5.2.1. above shall be 75% (seventy-five percent) of all Affected Common Shares attending the Prior Meeting, calculated as per item 5.1. above.

5.2.4 The Parties undertake to cause the Company to vote, through the members of board of directors of CVRD appointed by them to the extent that CVRD shall not suffer an additional net indebtedness, the sum of which with the net indebtedness of CVRD exceeds 40% (forty percent) of the net equity of CVRD, in the manner that the 40/60 “debt-equity” (indebtedness/net equity) ratio in CVRD shall not be affected. For the purposes hereof, net indebtedness means the total indebtedness with third parties, including the debt of CVRD with any of its subsidiaries, controlled and related companies, and any guarantee granted by CVRD to third Parties, less the cash and the short, medium and long term financial investments.

5.2.5 The Parties undertake to vote and cause their representatives at the Board of Directors to vote (as the case may be) for the purpose of determining the Board of Officers to vote at the shareholders’ meeting of CVRD, in the sense that CVRD shall distribute as dividends to its shareholders, 50% (fifty percent) of the net profit of the fiscal year in question. The dividend distribution in amount different from the one hereby stipulated is subjected to approval by the Parties, at a Prior Meeting, at the quorum set forth in item 5.2.1. above.

5.2.6 The Parties undertake to vote and cause their representatives at the Board of Directors (as the case may be) to vote for the immediate distribution of the total dividends received by the Company from CVRD. The Parties shall instruct the Board of Directors to call a Shareholders’ Meeting or a Board meeting (as the case may be) to resolve on the dividend redistribution upon receipt from CVRD, as set forth in Article 123 of Law 6,404, as of December 15, 1976.

5.3 The Prior Meetings set forth in the previous item are subject to following rules:

5.3.1 The Prior Meeting shall be held on the third business day immediately prior to each one of the Shareholders’ Meetings or Board meetings or shareholders’ meeting or board of directors’ meetings of CVRD, shall the call be made by one of the Parties.

5.3.2 The Prior Meeting shall be held on the third business day immediately prior to each one of the Shareholders’ Meeting or Board meetings and each shareholders’ meeting or board of directors’ meetings of CVRD, shall the call be made by third parties.

5.3.3 The Prior Meeting shall take place in the City of Rio de Janeiro, which address shall be defined by the majority vote of the parties and shall be informed, in writing, to the other Parties, within 3 (three) days before the Prior Meeting.

5.3.4 The Prior Meeting may be held at any time and at any place should all the Parties be present at the meeting.

5.3.5 The Prior Meeting shall only be convened with the representation of any 2 (two) Parties.

5.3.6 The Parties shall receive, with days in advance, from the Company or from the board of directors of CVRD, as the case may be, the agenda of the Prior Meeting and copy of all documents related to the resolutions to be passed.

5.4 While the matter is not approved at the Prior Meeting, the subject shall not be submitted to the Shareholders’ Meeting or the Board or to the shareholders’ meeting or to the board of directors meeting of CVRD. Should it be impossible not do resolve on the subject at a Shareholders’ Meeting or shareholders’ meeting of CVRD, the Parties shall exercise their respective voting rights resulting from the Affected Common Shares in order to suspend the Shareholders’ Meeting or the shareholders’ meeting of CVRD, until the subject is approved by the Parties at a Prior Meeting.

5.5 In any event, the resolutions passed at the Prior Meetings shall be registered in writing and shall bind the vote of all Parties in the respective Shareholders’ Meeting or the vote of the Directors elected by them in the respective meeting, whenever the resolution is passed at either one of such bodies.

5.6 The Party which does not attend the Prior Meeting hereby undertakes to vote in the Shareholders’ Meeting and cause their representatives to vote in the Board meeting, pursuant to the resolution passed at the Prior Meeting to which the Party was absent.

Clause VI Directors’ Election.

6.1 The Parties undertake to vote and cause their representatives to vote at the Prior Meetings and at the Shareholders’ Meetings in which the Directors shall be elected, pursuant to the provisions of this clause.

6.2 The Board of Directors shall be composed of twelve (12) permanent Directors and respective substitutes appointed according to the following criteria:

6.2.1 In the first phase, each Party shall appoint a number of Directors equivalent to the quotient obtained by the division of its equity interest percentage in the total Affected Common Shares by 8.33%, considering the fractions for the next phase, as the case may be.

6.2.2 In the second phase, should there be vacant Board member seats to fill, the indication for the fulfillment of each seat shall be made by the Party which holds the larger fraction remaining from the division effected in the first phase, without any further chance to indicate candidates for the fulfillment of any seats which still remain vacant, for which the same procedure shall apply. In the event of a deadlock among the considered fractions, the indication of the respective Director shall be made by the affected Party which shall have indicated the smallest number of Directors and the defeated Party shall have its indication considered for the subsequent vacant seat, as the case may be.

6.3 Any Party may, during the respective term of office, substitute the Director(s) appointed by it. In this case, all the Parties shall vote in favor of the name proposed in the Shareholders’ Meeting duly called for such purpose, within fifteen (15) days counted as from the communication to the Chairman of the Board by the Party willing to substitute its Director.

6.4 If possible, the Parties shall not decide any relevant matter related to the Company, until the end of the substitution procedure.

6.5 The Chairman of the Board shall be appointed by the Directors, in the Board meeting duly called for such purpose, preceded by the necessary Prior Meeting.

Clause VII Officers’ Election.

7.1 The Board of Officers of the Company shall be composed of 2 (two) Officers which shall be appointed among the Directors, one of the Officers shall be appointed by the Directors appointed by SPE Fundacoes, and the other Officer appointed among the Directors appointed by SPE CSN.

Clause VIII Election of the Management of CVRD.

8.1 For the purpose of electing the directors of CVRD at the respective shareholders’ meetings, the Parties shall indicate all Board members which the Company is entitled to appoint; proportionally to the participation of the Parties in the Company.

8.2 The chairman of the board of directors of CVRD shall be appointed among the directors, at the board of directors meeting of CVRD, duly called for such purpose, preceded by the necessary Prior Meeting.

8.3 The chief executive officer of CVRD shall be appointed among the names proposed in a triple list prepared by an international head hunter company (“head hunter”) and elected at the board of directors meeting of CVRD duly called for such purpose, preceded by the necessary Prior Meeting.

8.4 The chief executive officer shall propose to the board of directors of CVRD the names of the other officers of CVRD, who shall be elected at the board of directors meeting of CVRD, called for such purpose, preceded by the necessary Prior Meeting.

Clause IX Commercial Relations Among CVRD and the Parties or Third Parties.

9.1 The commercial relations and businesses in general of CVRD shall always be contracted primarily considering the interests of CVRD and be compatible to the equitable market conditions and practices, verified as of the time such businesses are contracted.

Clause X Exercise of the Voting Right.

10.1 In addition to the provisions set forth in this Agreement, the Parties agree to use their voting right deriving from their Affected Common Shares and take all necessary measures towards the perfect compliance with this Agreement, being the Parties forbidden to enter into other voting agreements except for the agreement which may eventually be executed between INVESTVALE and BNDESPAR, should they become shareholders of the Company, and adhere to this Agreement and to the shareholders’ agreement attached to the Public Bidding.

10.1.1 For the purposes of this clause, Affected Common Shares shall also include the common shares issued by CVRD, eventually held in portfolio by the shareholders of each SPE, which have not been contributed to the capital stock of VALEPAR, for which the shareholders of the SPEs shall exercise their respective voting rights according to the resolutions passed at the Prior Meeting set forth herein.

10.2 In the event any of the Parties or its controlling shareholder becomes part of a bankrupt proceeding, judicial or extra-judicial liquidation, or becomes subject to the interference of the public authorities, or is declared dissolved, all the Affected Common Shares held by such Party shall remain subject to all terms and conditions set forth herein; however, the exercise of the respective voting rights shall be suspended, also at the Prior Meetings.

Clause XI Acquisition by the Parties of CVRD Shares.

11.1 The Company shall be entitled to the right of first refusal in respect to the Parties for the acquisition of shares issued by CVRD.

11.2 Even if the Company is not interested in acquiring shares issued by CVRD, the Parties shall not directly acquire such shares, unless duly authorized by the other Parties at a meeting in which the matter shall be approved by the resolutions quorum set forth in item 5.2.1.

Clause XII Company Inspection.

12.1 Party which so desires may at any time by means of the independent auditor of the Company, may inspect books, records and other documents of the Company or CVRD. Such Party shall bear the costs and burdens resulting therefrom and take all necessary measures to not disturb the Company’s or CVRD’s course of business or management.

Clause XIII Transfer of Controlling Interest of the Parties.

13.1 The controlling interest of any of the Parties shall not be amended, without being previously offered to the other Parties all Affected Common Shares held by the Party which controlling interest is to be amended, subject to the provisions set forth in clause III, which refer to the exercise of the Right of First Refusal. For the purpose of exercise of the Right of First Refusal mentioned in this item the price to be established by an appraiser mutually chosen by the Parties shall be considered a Proposal (as defined in item 3.2).

13.1.1 While the procedures set forth in Clause hereof are not concluded, the Party which controlling interest is to be transferred, without due regard to item 13.1, shall not participate in the Prior Meetings and the Affected Common Shares held by it shall have its voting right suspended.

13.2 For the purposes of this clause, the following shall not be deemed as an amendment to the controlling interest of the Parties:

(a) of SPE Fundacoes: the transfer of shares of its capital stock among its current shareholders and/or to private social security entities, and

(b) of the other Parties: the transfer of shares of its capital stock among its current shareholders, subject to the provision herein below.

13.3 For the purposes of this Clause:

(a) The intervening Party CSN shall directly or indirectly hold, at any time, all common shares issued by its respective SPE (which shall directly or indirectly correspond to at least 51% fifty-one percent of the capital stock), and the transfer of any of such shares shall entitle the other Parties to the right of first refusal, pursuant to the terms of item 13.1. above,

(b) The intervening Party NationsBank, solely or collectively with one other sole investor to be informed by it to the Parties, until the effectiveness date hereof, shall directly or indirectly hold, at any time, the Controlling Shares of SPE Nations (as defined in item 4.5. above), which voting capital shall correspond to at least one third (1/3) of the total capital stock, and the transference of any Controlling Shares of SPE Nations shall entitle the other Parties to the right of first refusal, pursuant to the terms of item 13.1. above,

(c) It shall not be deemed as an amendment to the controlling interest of SPE CSN the transfer of shares of its capital stock to its controlling shareholder and/or to controlled companies by SPE CSN and/or to a controlled company of its controlling shareholder, and the same provisions applicable to the respective SPE pursuant to the terms hereof shall apply to the new shareholder,

(d) It shall not be deemed as an amendment to the controlling interest of SPE Nations the transfer of shares of its capital stock to its controlling shareholder and/or to controlled companies by SPE Nations and/or to controlled company of its controlling shareholder, nor, in case of shareholders of SPE Nations incorporated as an investment fund or a similar collective investment vehicle, the transfer of quotas of the fund or vehicle, or the transfer of the shares of the capital stock of SPE Nations to funds administrated by the same professional trustee of the shareholder of SPE Nations, provided that such trustee maintains in such cases the ownership of the majority voting quotas representing the equity of the fund acquiring such shares of the capital stock of SPE Nations, and the same provisions applicable to the respective SPE pursuant to the terms hereof shall apply to the new shareholder, and

(e) The Parties, except for SPE Nations, to which the provision of (b) above shall apply, may issue shares of its capital stock without votings rights up to the limit of 49% (forty-nine percent) of its total capital stock.

Clause XIV Representations, Warranties and Obligations.

14.1 Each Party represents and warrants that:

(i) it is a legal entity duly organized, validly existing in good standing, pursuant to laws of the jurisdiction of its incorporation;

(ii) it is vested with all necessary powers and authorizations to hold the Affected Common Shares and to comply with the obligations set forth herein;

(iii) the execution and compliance with this Agreement have been duly authorized by all of its own and controlling shareholders’ corporate acts (if necessary) and (a) do not violate nor shall violate any law, rule, settlement, decision, ruling, agreement, order or decree applicable thereto, nor (b) violate its By-laws and other acts of incorporation; (iv) this Agreement is a legal and binding obligation upon the undersigned Parties, being enforceable against them, pursuant to the provisions hereof; and

(v) there is no pending dispute to which such Party or Affiliate is subject, which could, if adversely decided, cause an adverse substantial effect regarding the financial condition of such Party or its ability to comply with its obligations set forth herein.

Clause XV Confidentiality.

15.1 The Parties, by their directors, officers, employees and representatives, agree to keep confidential and not to disclose to third parties, without the prior and express consent of all Parties, privileged information referring to the activities and businesses of the Company or of CVRD to which they have access in the quality of shareholder of the Company and of CVRD.

Clause XVI Amendment.

16.1 Any amendment to this Agreement may only be effected or shall bind the Parties if executed in writing by all the undersigned Parties hereto.

Clause XVII Waivers.

17.1 Any of the Parties not demanding, at any time, the fulfillment of the provisions set forth herein or not exercising an option, an alternative or a right to which it is entitled to pursuant to this Agreement, shall not be deemed as a waiver of any provisions hereof, nor shall affect the validity hereof or the right, in whole or part, assured to any of the undersigned Parties to further demand the compliance with all or part of this Agreement, as well as to exercise such option, alternative or right, unless otherwise provided hereunder. No waiver of this Agreement shall be deemed effective in relation to the other Parties, unless such waiver is effected in writing and by the legal representative of the waiving Party.

Clause XVIII Assignment.

18.1 The rights and obligations hereunder to which the Parties are subject shall not be transferred or assigned, in whole or part, except as provided hereunder or with the previous consent of the other Party in writing.

Clause XIX Notices.

19.1 All notices set forth herein or hereby permitted shall be in writing and shall be considered complete when transmitted by telex, telegram, fax or by data electronic transmission (each case subject to the appropriate receipt code or any other confirmation receipt), or if delivered in hand or sent by registered mail to the address of the Parties or of the individuals duly authorized to receive such notice, at the addresses to be informed by each Party to the Company’s Board of Officers.

Clause XX Term.

20.1 This Agreement shall have a twenty-year term of validity as of the date of its effectiveness, extendable for equal ten-year periods, at the Parties’ discretion.

Clause XXI Filing.

21.1 Pursuant to the provisions of article 118 of Law No. 6404, of December 15, 1976, one counterpart of this Agreement shall be filed with at the head offices of the Company. The obligations arising herefrom shall be registered with the Nominative Shares Registry Book of the Company and with the respective Certificate of Shares. Such filings shall impair the practice of any acts contrary to the provisions hereof, and the Company is lawfully authorized not to affect, in such case, the registration of such acts, and, thus, to deny the transfer of ownership of any of the rights on the Affected Common Shares and/or the Subscription Rights.

Clause XXII Binding Effect.

22.1 The terms and conditions provided for herein shall inure to the benefit of and shall, irrevocably and irreversibly, bind the undersigned Parties and their successors at any title and assigns.

Clause XXIII Applicable Law.

23.1 This Agreement and the rights and obligations of the Parties and of the Company arising herefrom shall be governed and construed pursuant to the laws of the Federative Republic of Brazil.

Clause XXIV Arbitration.

24.1 Any controversy arising among the Parties in relation to this Agreement, which is not amicably solved, shall be submitted to arbitration, pursuant to the rules of Law No. 9307, of September 26, 1996.

24.2 The arbitration shall be governed pursuant to the regulation of the Arbitration Commission of the Commercial Association of Rio de Janeiro, and shall operate with one or more arbitrators appointed as per the provisions of such regulation.

24.3 The disputing Parties may mutually agree to reach settlement before arbitration is convened, and the conciliator shall be appointed pursuant to item 24.2 hereof.

Clause XXV Temporary Provisions.

25.1 The Parties undertake to cause as soon as possible the calling for the Shareholders’ Meeting of the Company, so as to adapt its By-laws to the provisions hereof. In the event of any conflict the following shall prevail: (a) the provisions hereof over the provisions of the By-laws (except for the essential provisions set forth in the Public Bidding), and (b) the provisions of the Shareholders’ Agreement, which draft is attached to the Public Bidding, over the provisions hereof.

Clause XXVI Specific Provisions.

26.1 In the event SWEET RIVER FUND, investment fund incorporated under the laws of Cayman Islands, which is administrated by Opportunity Asset Management Inc., acquires, through its SPE ELETRON Participações S.A., common shares issued by the Company, and adheres to this Agreement, the Parties agree that such shareholder shall:

(a) appoint one of the members of the audit committee of CVRD, to be elected at the shareholders’ meeting of CVRD; and

(b) indicate in a triple list independent international auditing firms, one of which shall be chosen by the Parties at a Prior Meeting, as provided for in item 52(s) hereof.

IN WITNESS WHEREOF, the Parties execute this instrument in six (6) counterparts, of same content and effect, before the two (2) undersigned witnesses.


	Rio de Janeiro, April 24, 1997 LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	CSN STEEL CORP
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	VALEPAR S.A
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL
	By:	/s/
		Name:
		Title:


	NATIONSBANK CORPORATION
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	WITNESSES:
	1.	/s/


	2.	/s/

[FREE TRANSLATION — AMENDMENT 1]

INSTRUMENT OF ADHESION TO VALEPAR S.A. SHAREHOLDERS’ AGREEMENT

ELETRON S.A., a joint-stock corporation with head office in the city of Rio de Janeiro at Avenida Presidente Wilson 231, 28th floor (part), enrolled with the Brazilian Federal Taxpayers’ Register (CGC/MF) under no. 00,514,998/0001-42 (hereinafter “SPE Opportunity”), hereby agrees to adhere to VALEPAR S.A. Shareholders’ Agreement, executed on April 24 1997, with the amendments mentioned below, herein fully accepted and approved by the PARTIES which, at the end of this Instrument also sign for all legal effects including the alteration and amendment of the sections of the Shareholders Agreement herein amended.

The terms defined in the Shareholders Agreement shall have the same meaning defined herein.

The following alterations in the Shareholders’ Agreement are effected:

1. Insert:

“2.3 From the date hereof the Parties shall vote and cause their representative in the Board of Directors to vote, as to determine the Board of Officers’ vote in CVRD general meetings in the sense that CVRD proposes and approves the changes in the bylaws or articles of association of its directly or indirectly controlled companies, so as to adapt them to the same basic principles defined for the Company under Clause II, with due regard to the shareholders’ agreements that may be in force.”

2. Insert:

“3.14. After the occurrence of the Redemption defined in item 13.4 below and in the event: (a) the Offering Party be SPE CSN, (b) the disposal of the Offered Shares as per the Proposal eliminates from SPE CSN the power to, individually, as a result of its participation in the capital stock of the Company, impair the approval of the matters listed in item 5.2.1 below, and (c) the Offered Party SPE Opportunity holds Affected Common Shares of the Company’s capital stock in a percentage which corresponds, on the Bid Settlement date and after the Company’s capital increases referred to in items 8.1 of the Investment Agreement and 3.12 of the Shareholders’ Agreement (should the latter be the case) to common shares of CVRD’s capital stock in the maximum amount of R$ 350,000,000.00 (three hundred and fifty million reais) at the final price obtained at the Bid, SPE Opportunity shall be entitled to, alternatively to the exercise of the right of first refusal, demand from the Offering Party SPE CSN the inclusion of all Affected Common Shares owned by the Offering Party SPE Opportunity for disposal to the Offeror, under the same conditions of the Proposal of the said Offeror, being the Offering Party SPE CSN forbidden to dispose of its shares to the Offeror without such inclusion.”

3. Insert:

“3.15 At any time after 2 years of the Bid Settlement date and subject to the prior occurrence of the Redemption (defined in item 13.4 below) and to the Offering Party SPE Opportunity’s holding of Affected Common Shares of the Company’s capital stock in a percentage which corresponds, on the Bid Settlement date and after the Company’s capital increases referred to in items 8.1 of the Investment Agreement and 3.12 of the Shareholders’ Agreement (should the latter be the case) to common shares of CVRD’s capital in the maximum amount of R$350,000,000.00 (three hundred and fifty million reais) at the final price obtained at the Bid, SPE Opportunity for the purposes of this item 3.15, shall notify SPE CSN, should it receive a proposal made by third parties non shareholders of the Company (“Interested Third Party”) for the disposal of all or part of its Affected Common Shares which, together with SPE CSN participation, do not exceed 45% of the Company’s capital stock, before the fifth anniversary of the Bid Settlement, and 49% of the Company’s capital stock after that date.

3.15.1. Within thirty days of the date of such notification, SPE CSN shall make an irrevocable and irreversible offer in writing to buy the respective Offered Shares or inform SPE Opportunity in writing that it is not willing to buy said Offered Shares.

3.15.2. In the event SPE CSN does not express itself in writing, it shall be deemed for all legal effects that SPE CSN has waived its right to make an offer for the purchase of the Offered Shares.

3.15.3. Should there be a purchase offer by SPE CSN, such offer shall be revealed to SPE Opportunity simultaneously as SPE CSN reveals to SPE Opportunity the terms and conditions of the proposal of Interested Third Party, as well as the name and complete list of shareholders which directly or indirectly own corporate interest equal to or exceeding 5% (five percent) of the Interested Third Party’s capital (“Disclosure Date”).

3.15.4. Should the price offered to SPE Opportunity by the Interested Third Party be equal to or up to 10 % (ten percent) higher than the Offering Price of SPE CSN, SPE CSN shall then have the right to make a purchase proposal equal to the Interested Third Party’s price and conditions (“Offer”), within 10 business days of the Disclosure Date.

3.15.5. Should SPE CSN make such Offer, with due regard to item 3.15.4 above, such Offer shall be mandatorily accepted by SPE Opportunity. Upon acceptance of SPE CSN Offer, it shall be deemed as a proposal as per item 3.2 above, being thus subject to the Right of First Refusal of the other Parties.

3.15.6. Should the right under items 3.15.4 and 3.15.5 not be exercised or being the Interested Third Party proposal at least 10% higher than SPE CSN’s Offering Price, SPE Opportunity shall follow the procedure set forth in Clause III of this agreement in connection with the Right of First Refusal, being SPE CSN in both cases excluded from the exercise of said Right of First Refusal.”

4. Replace items 5.2.2 (a), (c) and (d) which shall come into force with the following wording, and insert item 5.2.2 (h):

“(a) the borrowing of loans, financing, or leasing transactions by the Company or the execution of other transactions of similar or equivalent economic nature;”

“(c) issuance of participation certificates at any title by the Company or by CVRD;”

“(d) the creation of encumbrance, bindings, restrictions or “in rem” or personal liens upon any assets of the Company and/or the rendering of guarantees by the Company, including sureties or “aval” guarantees;

“(h) disposal of, in any way whatsoever, shares issued by CVRD held by the Company;”

5. Insert:

“6.2.3 Despite the provisions under item 26.1.1 below, SPE Fundações has the right to appoint at least a number of members of the Board equal to its equity participation in the Company, even if resulting in an increase of the number of directors set forth in item 6.2.”

6. Insert:

“8.5 CVRD business shall be managed by experienced, independent and skilled professionals who meet the qualifications required for the offices which they hold, to the extent that any eventual employment relationship or any other way of professional contribution or cooperation existing between the parties and CVRD future administrations shall be fully extinguished prior to their appointments.”

“8.5.1 Should Citibank N.A. decide to invest in SPE Opportunity’s capital stock the total of R$ 200,000,000.00 (two hundred million reais) through (a) the contribution of R$100,000,000.00 (one hundred million reais) to SPE Opportunity before the Bid Settlement date; and (b) the contribution of additional R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) within 45 days of the Bid Settlement date, so as to allow SPE Opportunity to purchase Affected Common Shares owned by SPE CSN and/or SPE Fundações then SPE CSN and/or SPE Fundações shall, in joint liability, separate, at their sole and exclusive criterion with respect to the apportionment, a quantity of Affected Common Shares corresponding to R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) based on the final price obtained at the Bid, to be purchased by Citibank N.A., directly or indirectly, in which case the Right of First Refusal for the transfer of Affected Common Shares set forth in the Shareholders Agreement shall not apply, so that the transaction of Affected Common Shares transfer to Citibank N.A., directly or indirectly, through SPE Opportunity is effected without any restrictions whatsoever.

8.5.1.1 The purchase price of Affected Common Shares, subject to the share purchase and sale referred to in (b) of item 8.5.1 shall be R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) plus interest and monetary adjustment at rates to be agreed upon by the purchaser and seller of such Affected Common Shares, at the moment SPE CSN and/or SPE Fundações, express their position in connection with the apportionment referred to in item. Citibank N.A. shall bear of all tax burdens levied on this purchase and sale transaction.

8.5.1.2 Once the steps mentioned in items 8.5.1 and 8.5.1.1 above are taken and as long as Citibank N.A. maintains investments in SPE Opportunity in the amount of R$101,000,000.00 (one hundred and one million reais), SPE CSN agrees and undertakes, directly and through its directors, to vote jointly with SPE Opportunity in favor of the nonrenewal of the term of, a maximum of two officers of CVRD, except for the CEO of CVRD, whose names shall have been recommended to CVRD, in writing, by SPE Opportunity, one within one month prior to the board of directors’ meeting which shall pass resolutions on the matter (“Recommendation of Non-Reelection”).

8.5.2 Once the steps mentioned in item 8.5.1 are taken and the conditions set forth in items 8.5.1.1 and 8.5.1.2 are complied with, the Equity Investment Fund — Free portfolio which holds the corporate control of SPE Opportunity (“Prime Fund”) shall create an Investment Committee (“Committee”) to which is herein appointed as permanent member Mr. Jair Antonio Bilachi, bearer of Identity Card ID No. 8726640 issued by the Institute Ricardo Gumpleton Daunt, SP enrolled with the Individual Taxpayers’ Register under no. 784,914,958-00, or by an Officer of Caixa de Previdencia dos Funcionários do Banco do Brasil — PREVI appointed by him, or, in his absence or impeachment, by an Officer appointed by the totality of PREVI’s Board of Officers.

8.5.2.1 The permanent member appointed as per item 8.5.2 shall have, in addition to the same rights granted to other members of the Committee, the veto power with respect to SPE Opportunity’s recommendations, as per item 8.5.1.2, for the non-renewal of the term of any CVRD’s officers.”

7. Replace item 12.1 which shall come into force with the following wording:

“12.1 Any party may, at any time, require that the Company, through an independent auditor of the Company or CVRD, as the case may be, effectively inspect the respective books, records and other documents of the Company or of CVRD, being the books, records and other documents widely and fully made available to the demanding party, provided such demanding party bears all costs and burdens, taking the necessary steps to avoid disturbance of the Company’s or of CVRD’s operations or management.”

8. Insert:

“13.4 It is hereby not construed as transfer of SPE Opportunity Corporate Control the simultaneous occurrence up to the 25th calendar month counted from the Bid Settlement date, of disposal of the majority of quotas issued by the Prime Fund to at least two Brazilian companies, and the redemption of said quotas (disposal and redemption hereinafter referred as “Redemption”), so that the acquiring company or companies become a direct shareholder or shareholders of the Company, provided the acquiring company or companies adhere to this Agreement with the intervention of its or their controlling shareholder(s).

13.4.1 it is hereby understood as transfer of SPE Opportunity’s corporate control (a) while Redemption does not occur, the disposal of any quotas of the Prime Funds, as well as, any quotas and/or equity interest ensuring that Sweet River Fund is SPE Opportunity’s controlling shareholder; and (b) at any time, the disposal by the Opportunity Asset Management Inc. of a half plus one of the voting quotas issued by Sweet River Fund.”

9. Replace Clause 26.1 which shall have the following wording:

“26.1 Provided SPE Opportunity makes a capital contribution to the Company R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) up to the Bid Settlement date and while SPE Opportunity owns equity interest in the Company’s capital stock in the percentage corresponding to, on the Bid Settlement date and after the Company’s capital increases set forth in items 8.1 of the Investment Agreement and 3.12 of the Shareholders Agreement (the latter, if the case may be) a certain number of common shares of CVRD’s capital in the amount of R$ 50,000,000.00 (fifty million reais) at the final price obtained at the Bid, SPE Opportunity is entitled to:

(a) indicate one member of CVRD’s Audit Committee, to be appointed at CVRD’s general meeting; and

(b) indicate, every three years, a triple list of internationally renowned independent auditing firms, of which one shall be mandatorily chosen by the Parties, at a Prior Meeting, as set forth in item 5.2(s) for the subsequent three-year period.

10. Insert:

“26.1.1 After Redemption, and provided (a) SPE Opportunity makes a capital contribution of R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) to the Company before the Bid Settlement date and (b) SPE Opportunity owns, on the date of the respective appointment of the members of Board of Directors, equity interest in the Company’s capital stock in the percentage corresponding to, on the Bid Settlement date and after the Company’s capital increases set forth in items 8.1 of the Investment Agreement and 3.12 of the Shareholders’ Agreement (the latter, as the case may be) a certain number of common shares of CVRD’s capital in the amount of R$ 100,000,000.00 (one hundred million reais) at the final price obtained at the Bid, SPE Opportunity is entitled to appoint one of the members of the Company’s Board of Directors and its respective substitute, and the criteria set forth under item 6.2 shall apply to the parties only, except for SPE Opportunity.”

The Parties hereto shall, within a maximum period of 60 days counted from the Settlement, provide for the restatement of the Agreement, so as to encompass all provisions set forth herein, with the intervention of Banco Opportunity S.A., in the quality of manager of the Prime Fund that holds SPE Opportunity’s corporate control.

III

The other sections of the Shareholders’ Agreement not amended hereby remain unchanged, being expressively ratified by this Instrument, which becomes an integral part of the Shareholders’ Agreement.

IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto execute this Agreement in 4 (four) counterparts of equal content and form, in the presence of both undersigned witnesses.


Rio de Janeiro, April 29, 1997.

ELETRON S.A.

Name (s)		/s/

Title (s)


LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.
Name (s)		/s/

Title (s)


CSN STEEL CORP.

Name (s)		/s/

Title (s)


SWEET RIVER INVESTMENT, LTD
Name (s)		/s/

Title (s)


VALEPAR S.A.
Name (s)		/s/

Title (s)


COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL

Name (s)		/s/

Title (s)


NATIONSBANK CORPORATION
Name (s)		/s/

Title (s)


BANCO OPPORTUNITY S.A.

Name (s)		/s/

Title (s)


Witnesses:

1.	/s/


2.	/s/

[FREE TRANSLATION — AMENDMENT 2]

ADDENDUM TO THE PRIVATE INSTRUMENT OF
SHAREHOLDERS’ AGREEMENT OF VALEPAR S.A.

The undersigned:

I. LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Avenida Presidente Wilson, 231, 10th floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Brazilian Federal Taxpayers’ Register (CNPJ) under No. 00,743,065/0001-27, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “SPE Fundações”);

IV. ELETRON S.A., a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Avenida Presidente Wilson, 231, 28th floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Brazilian Federal Taxpayers’ Register (CNPJ) under No. 00,743,065/0001-27, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “SPE Opportunity”); (SPE Fundações, SPE CSN, SPE NATIONS and SPE Opportunity, individually referred to as “Party” and collectively as “Parties”);

As Intervening Parties:

V. VALEPAR S.A., a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Rua Lauro Muller, 116, 36 floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Brazilian Federal Taxpayers’ Register (CNPJ) under No. 01,772,413/0001-57, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “Company”);

VI. COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, a company duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Rua Lauro Muller, 116, 36 floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled with the Brazilian Federal Taxpayers’ Register (CNPJ/MF) under No. 33,042,730/0001-04, herein represented by its undersigned legal representatives, and in the quality of shareholder holding of all common shares of SPE CSN capital stock (hereinafter referred to as “CSN”);

VII. NATIONSBANK CORPORATION, a company duly organized and existing under the laws of North Carolina, United States of America, with head offices at 100 North Tryon St., Charlotte, North Carolina, United States of America, part of the controlling group of SPE Nations, through its subsidiary Blue Ridge Investments L.L.C., herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “NationsBank”); and

VIII. BANCO OPPORTUNITY S.A., a financial institution duly organized and existing under the laws of Republic Federative of Brazil, with head offices at Avenida Presidente Wilson, 231, 28 floor, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, part of the controlling group of SPE Opportunity, herein represented by its undersigned legal representatives (hereinafter referred to as “Opportunity”),

W H E R E A S:

• The Parties, except for SPE Opportunity, executed on April 4, 1997, the Shareholders’ Agreement of Valepar S.A. (hereinafter referred to as the “Agreement”), by which certain aspects of the Parties’ relationship as shareholders of Valepar S.A were regulated (hereinafter referred to as the “Company”), as permitted by article 118, of Law No. 6,404, as of December 15, 1976.

• By virtue of the respective adhesion agreement, executed on April 29, 1997, SPE Opportunity became a Party to the Agreement; and The Parties wish to amend the Agreement, as provided hereinbelow.

The Parties resolve, as they have in fact and lawfully resolved, to enter into this Addendum to the Private Instrument of Shareholders’ Agreement of Valepar S.A, which shall be governed under the conditions and clauses described below.

1. Pursuant to item 3.12 of the Shareholders’ Agreement and except for SPE Fundações and SPE CSN, all Parties hereby irrevocably approve the adhesion of INVESTVALE and/or BNDESPAR to the Agreement. This adhesion shall be fully effected upon approval of SPE Fundações and SPE CSN.

2. The Parties resolve to amend item 5.2.3. of the Shareholders’ Agreement, which shall henceforth come into effect with the following wording:

“Within sixty (60) days as of the date of the Bid, if SPE Fundaroes disposes of shares or subscription rights to shares of the voting capital of Valepar, to INVESTVALE and/ or BNDESPAR or any of them wishes to acquire from any Party such shares or subscription rights, the percentage referred to in item 5.2.1. above shall, at SPE Fundações and/or SPE CSN sole discretion, be raised to 75% (seventy-five percent) of the common shares belonging to the Parties attending the Prior Meeting, calculated as set forth in item 5.1 above.”

The remaining clauses of the Agreement, not expressly hereby amended, remain in full force, unamended and are by this instrument expressly ratified, which becomes an integral part of the Agreement.

IN WITNESS WHEREOF, the Parties execute this instrument in four (4) counterparts, of equal content and form, before the two (2) undersigned witnesses.


	Rio de Janeiro, April 30, 1997 LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	CSN STEEL CORP.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	ELETRON S.A.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	As Intervening Parties: VALEPAR S.A.
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL
	By:	/s/
		Name:
		Title:

	NATIONSBANK CORPORATION
	By:	/s/
		Name:
		Title:


	BANCO OPPORTUNITY S.A.
	By:	/s/
		Name:
		Title:


WITNESSES:
1.	/s/	2.	/s/

[FREE TRANSLATION — AMENDMENT 3]

AMENDMENT TO THE SHAREHOLDERS’ AGREEMENT OF VALEPAR

By this private agreement and for all purposes of law the PARTIES hereto, hereinafter collectively referred to as “PARTIES”:

I. LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., a corporation duly organized and legally existing under the laws of the Federative Republic of Brazil, with its principal place of business at Avenida Presidente Wilson, 231, 10 degrees andar, parte, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 00.743.065/0001-27, herein represented by its undersigned legal representatives (“SPE Fundações”);

II. CSN STEEL CORP., a company duly organized and legally existing under the laws of the Cayman Islands, with its principal place of business at Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Cayman Islands, British West Indies, herein represented by its undersigned legal representatives (“SPE CSN”);

III. SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD., a company duly organized and legally existing under the laws of the Cayman Islands, with its principal place of business at Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Cayman Islands, British West Indies, herein represented by its undersigned legal representatives (“SPE Nations”);

IV. ELETRON S.A., a corporation duly organized and legally existing under the laws of the Federative Republic of Brazil, with its principal place of business at Avenida Presidente Wilson, 231, 28 degrees andar, parte, in the city of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 00.514.998/001-42, herein represented by its undersigned legal representatives (“SPE Opportunity”);

V. CLUBE DE INVESTIMENTO DOS EMPREGADOS DA VALE, a closed-end condominium, organized under the rules of CVM Instruction No 40/84, as amended by CVM Instructions 45/85 and 54/86, registered with the Rio de Janeiro Stock Exchange under No 1169/94, with its principal place of business at Avenida Presidente Wilson 228, 12 degrees andar, Rio de Janeiro — RJ., enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 003.74829/0001-54, herein represented by its undersigned legal representatives, herein referred to as INVESTVALE; and

VI. BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. — BNDESPAR, a wholly-owned subsidiary of the National Bank for Economic and Social Development (Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social) — BNDES, with its principal place of business in the City of Brasilia, DF and offices at Avenida Republica do Chile 100, 18 degrees to 21 degrees andares, in the city of Brasilia, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC No 00.383.281/001-09, herein represented by its undersigned legal representatives, hereinafter referred to as BNDESPAR;

VII. VALEPAR S.A., a corporation duly organized and legally existing under the laws of the Federative Republic of Brazil, with its principal place of business at Rua Lauro Muller 116, 36 degrees andar, parte, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 01.779.413/001-57, herein represented by its undersigned legal representatives, hereinafter referred to as “VALEPAR”;

VIII. COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, a corporation duly organized and existing under the laws of the Federative Republic of Brazil, with its principal place of business at Rua Lauro Muller 116, 36 degrees andar, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 33.042.730/0001-04, herein represented by its undersigned legal representatives, as majority shareholder of shares of common stock of SPE CSN, hereinafter referred to as “CSN”; and

IX. NATIONSBANK CORPORATION, a corporation dully organized and legally existing under the laws of the State of North Carolina, United States of America, with its principal place of business at 100 North Tyron St., Charlotte, North Carolina, United States of America, part of the controlling group of SPE Nations through its subsidiary Blue Ridge Investments L.L.C., herein represented by its undersigned legal representatives, hereinafter referred to as “NationsBank”;

X. BANCO OPPORTUNITY S.A., a corporation duly organized and legally existing under the laws of the Federative Republic of Brazil, with its principal place of business at Avenida Presidente Wilson 231, 28 degrees andar, parte, in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, enrolled in the General Taxpayers’ Register under CGC/MF No 33.857.830/0001-99 herein represented by its undersigned legal representatives, as manager of the investment fund holding the shareholding control of SPE Opportunity, hereinafter referred to as “Opportunity”,

W H E R E A S:

(i) SPE Fundações, SPE CSN and SPE Nations have entered into a Shareholders’ Agreement (the “AGREEMENT”) on April 24, 1997, by means of which they have established the rules and conditions to govern their relationship within the scope of the special purpose company that they have organized (“VALEPAR”) with the purpose of participating in the Auction (the “AUCTION”) and holding the shares purchased by them as a result of the privatization process of Companhia Vale do Rio Doce, under the terms of Invitation to Bid No PND-A-01/97/CVRD (the “Invitation to Bid”). Such AGREEMENT was the object of amendments and instruments of Accession whose copies, duly initialed by the undersigned, are an integral part of this instrument;

(ii) the employees, through INVESTVALE, are interested in having a stake in the SPE that wins the AUCTION as permitted by the Invitation to Bid;

(iii) BNDESPAR, in view of the previous and express manifestation of interest by INVESTVALE, is also interested in contributing with financial resources in the SPE that wins the AUCTION, in accordance with the offer published in a Notice dated April 25, 1997;

(iv) the PARTIES undersigning the AGREEMENT accept and agree with the interest of INVESTVALE and BNDESPAR in the capital of VALEPAR;

(v) the PARTIES intend to regulate the conditions related to the Accession of INVESTVALE and the BNDESPAR to the AGREEMENT;

Now, therefore, in consideration of the mutual promises made herein, the Parties agree as follows:

Clause I — Definitions

1.1 The terms defined in Clause I of the AGREEMENT shall have the same meaning when used in this instrument.

1.2 In addition, the expression below shall have the meaning as follows:

“Priority Right of First Refusal” means the priority, granted to BNDESPAR by all of the other PARTIES, to exercise its right of refusal in the event that INVESTVALE intends to sell, assign, transfer, convey to the capital stock of another company, or transmit or otherwise dispose of, in whole or in part, the Affected Common Shares owned by, and/or any other subscription rights of, INVESTVALE.

Clause II — INVESTVALE’s Interest in the Capital Stock of Valepar

2.1 For the purposes of item 3.12 of Clause III of the AGREEMENT, INVESTVALE herein undertakes, irrevocably and unconditionally, to contribute to the capital increase of VALEPAR upon the subscription and payment of one million, one hundred and twenty five thousand (1,125,000) common shares in CVRD purchased in the Offer to Employees, and it is hereby expressly understood that (i) such shares shall be incorporated into VALEPAR’s capital stock for the same price per share paid by VALEPAR at the auction and (ii) such shares shall be paid in within up to thirty (30) days as of the cash settlement of the Offer to Employees.

2.2 For the purposes of item 3.12 of Clause III of the AGREEMENT, BNDESPAR shall acquire, on the date hereof, eleven million, two hundred and fifty thousand (11,250,000) shares of common stock issued by VALEPAR for the price of thirty two reais (R$32.00) each, totaling three hundred and sixty million reais (R$360,000,000.00), such amount added by expenses such as emoluments and the Provisional Tax on Financial Transactions — CPMF.

Clause III — Fundamentals of the Company

3.1 Subparagraph (b), item 2.1 of Clause II of the AGREEMENT shall have the following wording: “(b) CVRD’s business shall be conducted by experienced, independent and skilled professionals who shall meet the required qualifications as regards their duties while in office, this being also applied to CVRD’s employees, and any possible employment relationship or any other relationship concerning any other type of professional collaboration existing between the PARTIES and CVRD’s future managers shall be definitely extinguished before their appointment, other than CVRD’s employees in the case of CVRD.”

Clause IV — Right of First Refusal to Transfer the Affected Common Shares and Subscription Rights

4.1. For the period of 5 years as of the Date of the Cash Settlement of the AUCTION the following special rules shall be complied with in regard to Clause III of the AGREEMENT:

4.1.1 The PARTIES hereby expressly waive the Right of First Refusal provided for in the AGREEMENT in the event that INVESTVALE or BNDESPAR intends to sell, assign, transfer, convey, exchange or otherwise dispose of to each other their Affected Common Stock, in whole or in part.

4.1.2 BNDESPAR shall have a Priority Right of First Refusal for the acquisition of shares and/or rights offered by INVESTVALE, provided that, within ten (10) days as of the date on which the Offered PARTIES have received a notice from the Offering PARTY as established in item 3.2 of the AGREEMENT, BNDESPAR shall send notices in writing to INVESTVALE, showing that it intends to exercise the Right of First Refusal on the total, and not on less than the total of the shares and/or offered rights.

4.1.3 In the event that the above notice is not sent, which means the waiver by BNDESPAR to the exercise of the Right of First Refusal, then BNDESPAR shall maintain its right of first refusal under the terms provided for in Clause III of the AGREEMENT.

4.1.4 Should any of the PARTIES or any third parties submit any proposal for the acquisition of the Affected Common Shares and/or Subscription Rights in INVESTVALE or in BNDESPAR, then the respective shares shall be considered as one sole lot for the purposes of the exercise of the right of first refusal.

4.1.5 In the event that a proposal is submitted for the acquisition of only part of the Affected Common Shares and/or Subscription Rights in INVESTVALE and in BNDESPAR, the shares and/or the subscription rights object of the proposal shall continue to represent one sole lot, and, in regard to the shares sold, the Affected Common Shares and/or Subscription Rights in INVESTVALE shall be deemed as having been first disposed of.

4.2. BNDESPAR may sell its Affected Common Shares in a specific auction provided that the following conditions are complied with:

a) it shall inform the other PARTIES, no later than forty five (45) days before the auction, the quantity and the minimum price of the Affected Common Shares to be auctioned;

b) it shall carry out the pre-qualification of third parties that are interested in the acquisition of the Affected Common Shares, and shall inform the other PARTIES, no later than ten (10) days before the auction, on the complete qualification of such interested third parties;

c) no later than five (5) days before the date determined for the AUCTION to be held, the interested party shall inform to the BNDESPAR and to the other PARTIES on its firm intention to acquire the total Affected Common Shares, including any eventually unsubscribed shares, at the auction’s minimum price;

d) the Party (or PARTIES) that showed its(their) firm intention in acquiring the Affected Common Shares shall have three (3) business days after the auction is held to settle the payment, in the event of the minimum price, and five (5) business days as from the date the auction is held to confirm its (their) interest and shall settle the payment on the eight business day as from the date on which the auction is held, in the event that the price of the Affected Common Shares is higher than the minimum established price.

4.2.1 Should the Common Affected Shares obtain, at auction, a price that is higher than the minimum price established, the confirmation of the interest by the Offered PARTIES in acquiring such shares by such a higher price (“Confirmation”) shall be preceded by a meeting of the Offered PARTIES, such meeting to be held on the same place where the most recent Preliminary Meeting was held and shall begin at 9 A.M. on the last day of the Confirmation period (in case no other place or date is specified as agreed upon between the Offered PARTIES). The meeting of the Offered PARTIES shall have as its agenda the brief implementation of the procedure established in items 3.2 to 3.4 regarding the Right of First Refusal, and it is decided that the procedure established in items 3.2 and 3.3 may be extended for a maximum 2-hour period in such meeting. Thus, at the end of such meeting, if there is any interest in the acquisition of the respective Affected Common Shares by the Offered PARTIES, then the Offered PARTIES in attendance shall sign and send the Confirmation specifying the proportion established under this paragraph, it being certain that the waive to the respective Rights of First Refusal will be taken into account.

Clause IV — Election of Directors

5.1 For purposes of Clause VI of the AGREEMENT, INVESTVALE and BNDESPAR shall form a sole block, with a view to establish the number of Directors to be appointed in accordance with item 6.2 of the AGREEMENT.

5.2 INVESTVALE is hereby assured the right to elect one member of the Board of Directors of VALEPAR in the event that its shareholding interest is not sufficient to elect a Director.

Clause VI — Exercise of the Voting Right

6.1 For all purposes, INVESTVALE’s and BNDESPAR’s voting rights shall be considered as a sole lot. INVESTVALE and BNDESPAR may enter into an agreement between themselves, INVESTVALE being the sole representative before the other PARTIES and VALEPAR.

Clause VII — Temporary Provisions

7.1 In the Preliminary Meetings to be held prior to the General Meetings and the Meetings of the Board of Directors of both VALEPAR and CVRD, and that come to be held up to the effective capital increase of VALEPAR, such meetings with the purpose of integrating INVESTVALE and BNDESPAR, as provided for in Clause Two of this Amendment, and integrating the CVRD common shares owned by the shareholders of SPE Fundações into the capital stock of VALEPAR, INVESTVALE, BNDESPAR and SPE Fundações shall be assured the full exercise of the rights provided for in this Amendment and in the AGREEMENT in accordance with the proportion of VALEPAR’s shares specified in this instrument.

7.2 The payment of shares comprising VALEPAR’s capital stock shall be made (i) within thirty (30) days as of the date of cash settlement of the Offer to Employees, in the case of INVESTVALE, and (ii) within up to thirty (30) days as of the date of VALEPAR’s General Meeting that resolves on the increase of the capital stock thereof, in the case of SPE Fundações, and the PARTIES hereto agree that the AGREEMENT shall become valid and effective on the cash settlement date of the AUCTION.

All of the other clauses of the AGREEMENT that were not modified by this Amendment shall remain in full force and effect.

In witness whereof, the PARTIES have irrevocably and unconditionally executed this Amendment in ten (10) counterparts of equal form and content in the presence of the undersigned witnesses.


		Rio de Janeiro, May 14, 1997.

		/s/

		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

		/s/

		CSN STEEL GROUP

		/s/

		SWEET RIVER INVESTMENTS. LTD.

		/s/

		CLUBE DE INVESTIMENTO DOS EMPREGADOS DA VALE

		/s/

		ELETRON S.A.

		/s/

		BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. — BNDESPAR

		/s/

		VALEPAR S.A.

		/s/

		COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL


		/s/

		NATIONSBANK CORPORATION

		/s/

		BANCO OPPORTUNITY S.A.


		Witnesses:

		/s/
		Name:
		CPF:

		/s/
		Name:
		CPF:

CSN STEEL CORP.
P.O. BOX 1043
GEORGE TOWN
GRAND CAYMAN,
CAYMAN ISLANDS

Rio de Janeiro, July 19^th, 1999.

Bradesplan Participações S.A.
Cidade de Deus, Vila Yara
Osasco — SP
Att: Dr. Milton Vargas

Opportunity Anafi Participações S.A.
Av. Presidente Wilson nº 231, 28º andar, parte,
Centro — Rio de Janeiro — RJ
Att: Dr. Gilberto Braga

Ref: Private Instrument of Valepar S.A. Stockholders Agreement and its subsequent addenda.

Dear Sirs,
In view of your adhesion to the Private Instrument of Valepar S.A. Stockholders Agreement and its subsequent amendments (“Agreement”), we hereby inform you that, as provided in sub item 5.2.3 of the Agreement (attached) and the letter of 06/27/97 (attached), the issues addressed in item 5.2.1 of the Agreement are deliberated in Prior Meeting and may be only approved with 75% votes in favor (seventy five percent) of the Common Stock total affected by the Parties who attended the Prior Meeting.

Best regards,

CSN Steel Corp.


/s/ Lauro Henrique Campos Rezende Lauro Henrique Campos Rezende Vice-President		/s/ Cláudia de Azeredo Santos Cláudia de Azeredo Santos Secretary


C/C:		Litel Participações S.A. — Dr. Luiz Tarquínio Sardinha Ferro Eletron S.A. — Dr. Daniel Valente Dantas Sweet River Investment, Ltd. — Dr. André Baraké Clube de Investimento de Empregados da Vale — INVESTVALE — Dr. Otto Souza Marques Jr. BNDES Participações S.A. — BNDESPAR — Dr. José Luiz Osório de Almeida Filho Textília S.A. — Dr. Benjamin Steinbruch CSN Panamá, S.A. — Dr. Lauro Henrique Campos Rezende Companhia Vale do Rio Doce — Dr. Pedro Mariani Valepar S.A. — Dra. Cláudia de Azeredo Santos

CSN STEEL CORP.
UGLAND HOUSE, P.O. BOX 309
GEORGETOWN
GRAND CAYMAN,
CAYMAN ISLANDS


DATE: 06/27/97		PAGE: 1/1

TO:		FAX:
	Jair Antonio Bilachi	553-7337
	Litel Participações S.A.

	André Baraké
	Sweet River Investments, Ltd.	(011) 3030-3933

	Luiz Orenstein
	Eletron S.A	240-9575

	Francisco Valadares Póvoa
	Clube de Investimento dos Empregados da Vale — Investvale	220-1323


FROM:		Lauro Henrique Campos Rezende e Cláudia de Azeredo Santos CSN Steel Corp.

OUR FAX NO. (021) 545-1504

REFERENCE: URGENT

In case you do not receive all of the pages, please call: (021) 545-1443 or (021) 545-1511

Dear Sirs,

As provided in sub item 5.2.3 of the Private Instrument of Stockholders Agreement, entered into on 04/24/97, and its subsequent amendments, CSN Steel Corp hereby states that it has decided to increase the percentage required for approval in the Prior Meetings of the issues addressed in sub item 5.2.1 of the mentioned Agreement to 75% (seventy five per cent) of the Common Stock total affected by the Parties who attended the Prior Meeting.

Best regards,

CSN STEEL CORP.


/s/ Lauro Henrique Campos Rezende		/s/ Cláudia de Azeredo Santos
Lauro Henrique Campos Rezende Vice-President		Cláudia de Azeredo Santos Secretary

[FREE TRANSLATION — AMENDMENT 5]

March 7, 2003

VALEPAR S.A.
Av. Graca Aranha, 26, 19th floor
Rio de Janeiro — RJ
At. Chief Executive Officer
Fax: 21 3814 8810 / 3814 4493
At. Legal Officer
Fax: 21 3814 9921

AND TO THE ADDRESSEES ON THE ANNEX LIST

NOTICE

Dear Sirs,

LITELA PARTICIPAÇÕES S.A., a corporation duly organized and existing under the laws of Brazil, with its principal office located at Rua da Assembleia, 100, 17th floor, in the city of Rio de Janeiro, in the state of Rio de Janeiro, Brazil, enrolled with the National Taxpayer Register (CNPJ) under No. 05.495.546/0001-84, herein represented in accordance with its By-laws, notifies that has acquired, on the present date, 6.643.814 (six million, six hundred and forty three thousand and eight hundred and fourteen) common shares issued by Valepar S.A. offered by Sweet River Investments Ltd. (“Valepar Shares”).

In view of the above mentioned and considering the terms of Valepar Shareholders’ Agreement executed in April 24 of 1997 and its amendments (“Valepar Agreement”), specifically in accordance with the terms of clause 3.8 of such agreement, we hereby notify our formal, unconditional and irrevocable commitment to terms of the Valepar Agreement.


		Sincerely,

		LITELA PARTICIPAÇÕES S.A.

		/s/ Ricardo Carvalho Giambroni		/s/ Octavio Mauro Muniz Freire Alves

		Ricardo Carvalho Giambroni, Chief Executive Officer		Octavio Mauro Muniz Freire Alves, Officer

		Intervening Party:

		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

		/s/ Ricardo Carvalho Giambroni		/s/ Octavio Mauro Muniz Freire Alves

		Ricardo Carvalho Giambroni		Octavio Mauro Muniz Freire Alves

LIST OF ADDRESSEES


Sweet River Investments Limited Att. Mr. Adrian Pope Maples & Calder Ugland House PO Box 309 South Church Street, George Town Grand Cayman, Cayman Islands British West Islands, British West Indies Fax: 345 949 8080		Bank of America Corporation General Counsel 100 North Tryon Street Charlotte, NC 28255 — USA Fax: 1 704 409 0342

Sweet River Investments Limited Bank of America — Brasil S.A. Av. Brigadeiro Faria Lima, 1485, 7th floor Torre Norte, Sao Paulo — SP 01451-904 Fax: 11 3038 4960 Att. Mr. Ian Robert Dubugras, Jr.		Eletron S.A. Av. Brigadeiro Faria Lima, 3.064, 6th floor 01451-000 Sao Paulo — SP Att. Chief Executive Officer Fax: 11 3049 3935

Babie Participações Ltda. Av. Brigadeiro Faria Lima, 3.064, 6th floor 01451-000 Sao Paulo — SP Att. Chief Executive Officer Fax: 11 3049 3935		Clube de Investimentos dos Empregados da Vale — Investvale Av. Graca Aranha, 26, 1st and 19th floors 20005-900 Rio de Janeiro — RJ Att. Chief Executive Officer Fax: 21 3814 4580 / 3814 4592 / 38144696

BNDES Participações S.A. — BNDESPar Av. Republica do Chile, 100, 10th / 19th floors 20031-170 Rio de Janeiro — RJ Att. Chief Executive Officer Fax: 21 2240 3890 / 2533 1538 / 3814 4696		Opportunity Anafi Participações S.A. Av. Presidente Wilson, 231, 28th floor 20030-021 Rio de Janeiro — RJ Att. Chief Executive Officer Fax: 21 38043480

Banco Opportunity S.A. Av. Presidente Wilson, 231, 28th floor 20030-021 Rio de Janeiro — RJ Att. Chief Executive Officer Fax: 21 3804 3480

A-1

[AMENDMENT 6]

INSTRUMENT OF ACCESSION TO THE SHAREHOLDERS AGREEMENT
OF VALEPAR S.A.

Mitsui & Co., Ltd. (“Mitsui”), a company organized under the laws of Japan, with headquarters in 2-1, Ohtemachi 1-chome, Chiyoda-ku, Tokyo, Japan,

WHEREAS, Mitsui has entered into a certain Stock Purchase Agreement (the “Agreement”), dated as of March 31, 2003, with Bradespar S.A. (“Bradespar”), Millennium Security Holdings Corp. (“Millennium”) and Babie Participações S.A. (“Babie”), pursuant to which the parties thereto have agreed to sell to Mitsui 19,607,357 ordinary shares (the “Mitsui Valepar Shares”) issued by Valepar S.A. (“Valepar”);

WHEREAS, Bradespar, Millennium and Babie assigned their rights to sell the Mitsui Valepar Shares to Bradesplan S.A.;

WHEREAS, pursuant to the right of first refusal provisions contemplated under the Shareholders Agreement of Valepar, entered into on April 24, 1997 (as amended from time to time, the “Valepar Shareholders Agreement”), Bradesplan offered the Mitsui Valepar Shares to the other shareholders of Valepar;

WHEREAS, the other shareholders of Valepar parties to the Valepar Shareholders Agreement have not exercised their right of first refusal, provided for in Clause III of the Valepar Shareholders Agreement, for the acquisition of the Mitsui Valepar Shares;

WHEREAS, on September 2, 2003, subsequent to the satisfaction of all the conditions to the closing provided for in the Agreement, including those regarding the right of first refusal, Mitsui has purchased 19,607,357 ordinary shares issued by Valepar;

HEREBY, pursuant to the terms and conditions set forth in Clause 3.8 of the Valepar Shareholders Agreement, unconditionally, irreversibly and irrevocably adheres and accedes, for all legal purposes, to the Valepar Shareholders Agreement and amendments and modifications resulting from the various amendment and adhesion instruments executed until the present date, pursuant to the terms and conditions set forth thereunder.


Rio de Janeiro, September 2, 2003

MITSUI & CO., LTD.

By:		/s/ Katsuto Momii

	Name:	Katsuto Momii
	Title:	Executive Director, Senior Executive Managing Officer

EX-99.3 4 c88142exv99w3.htm EXHIBIT 3 Exhibit 3

Exhibit 3

Anexo II ao Acordo de 1nvestimento entre Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil — PREVI, Fundação Petrobrás de Seguridade Social — PETROS, Fundação CESP, Fundação dos Economiários Federais — FUNCEF, Companhia Siderúrgica Nacional e NationsBank Corporation, de abril de 1997

INSTRUMENTO PARTICULAR DE
ACORDO DE ACIONISTAS DA VALEPAR S.A.

Assinam este instrumento:

I. LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Wilson, 231, 10° andar, parte, inscrita no CGC/MF sob o n° 00.743.06510001-27, por seus representantes abaixo assinados (“SPE Fundações”);

II. CSN STEEL CORP., sociedade devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis das Ilhas Cayman, com sede em Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Ilhas Cayman, British West Indies, por seus representantes abaixo assinados (“SPE CSN”);

III. SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD., sociedade devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis das Ilhas Cayman, com sede em Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Ilhas Cayman, British West Indies, por seus representantes abaixo assinados (“SPE Nations”);

(SPE Fundações, SPE CSN e SPE Nations, individualmente referidas como “Parte” e conjuntamente referidas como “Partes”);

Como Intervenientes:

IV. VALEPAR S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller, 116, 36° andar, parte, inscrita no Cadastro Geral de Contribuintes do Ministério da Fazenda sob o n° 01.772.413/0001-57, por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “Companhia”;

V. COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller no° 116, 36° andar, inscrita no CGC/MF sob o n° 33.042.730/0001-04, por seus representantes abaixo assinados, na qualidade de acionista titular da totalidade das ações ordinárias do capital social da SPE CSN, doravante simplesmente referida como “CSN”; e

VI. NATIONSBANK CORPORATION, sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis do Estado da Carolina do Norte, Estados Unidos da América, com sede em 100 North Tryon St., Charlotte, North Carolina, Estados Unidos da América, integrante do grupo de controle da SPE Nations, através de sua subsidiária Blue Ridge Investments L.L.C., por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “NationsBank”;

CONSIDERANDO QUE:

•		As Partes detêm a totalidade das ações em que se divide o capital social da Companhia;

•		A Companhia pretende adquirir através do leilão de Privatização (“Leilão”) da Companhia Vale do Rio Doce (“CVRD”) ações ordinárias representativas do capital social da CVRD;

•		Para a integralização de outras ações ordinárias de emissão da Companhia, além das adquiridas pela SPE Fundações por subscrição de ações ordinárias integralizadas em moeda corrente nacional, a SPE Fundações irá conferir ao capital social da Companhia ações ordinárias representativas de aproximadamente 10,03 % do capital ordinário da CVRD;

•		Se vitoriosa no Leilão e com a integralização referida no considerando anterior, a Companhia irá tornar-se titular de ações ordinárias representativas do capital social da CVRD que a colocarão na posição de acionista controladora da CVRD;

•		Pretendem as Partes desde logo regular seus respectivos direitos e obrigações decorrentes da sua condição de titulares da totalidade do capital social da Companhia e, como tal, responsáveis pela eleição dos administradores da Companhia e por sua orientação para o fim de exercer o poder de controle em assembléias gerais e reuniões do conselho de administração da CVRD;

•		As Partes têm conhecimento de todas as regras e condições estabelecidas no Edital n° PND-A-01/97/CVRD (“Edital”), assim como de todas as regulamentações aplicáveis, não constando qualquer impedimento que venha a restringir a participação de qualquer uma das Partes no presente instrumento;

•		As Partes desde já admitem a possibilidade de o clube de investimentos dos empregados da CVRD (“INVESTVALE”) e/ou o BNDES Participações S.A. (“BNDESPAR”) virem a participar do capital da Companhia, conforme previsto no Edital;

•		As Partes firmarão acordo de acionistas conforme o modelo constante do Anexo 1 do Edital, cujas cláusulas e condições, naquilo que conflitarem e/ou colidirem com as disposições deste instrumento, prevalecerão para todos os efeitos de direito;

•		Urn dos objetivos das Partes é o de buscar uma administração compartilhada para a CVRD, observando o devido respeito aos direitos de cada uma das Partes, uma vez que todas, individualmente, são minoritárias como acionistas da Companhia; e,

•		As Partes desejam regular determinados aspectos de suas relações como acionistas ordinários da Companhia, conforme autoriza o artigo 118 da Lei n° 6.404, de 15 de dezembro de 1976;

RESOLVEM

firmar o presente Acordo de Acionistas, que se rege pelas seguintes cláusulas e condições, e cuja eficácia é condicionada a que a Companhia seja vencedora do Leilão, hipótese em que este Acordo passará a vigorar na data em que a SPE Fundações integralizar o aumento de capital social da Companhia com o estoque de ações ordinárias de emissão da CVRD por ela detidas, o que deverá acorrer no máximo até a véspera da data da Liquidação Financeira:

CLÁUSULA I - DEFINIÇÕES

1.1

Sem prejuízo de outras definições constantes neste Acordo, as seguintes expressões terão o significado que lhes é a seguir atribuído:

	(a)		“Ações Ordinárias Afetadas” significa todas as ações ordinárias de emissão da Companhia pertencentes, na data da eficácia deste Acordo, a qualquer Parte, e incluirá, ainda, novas ações ordinárias provenientes de desdobramentos, bonificações, fusões, cisões, incorporações, subscrições ou que, de qualquer outra forma, sejam atribuídas as Partes em virtude da propriedade das Ações Ordinárias Afetadas detidas na data da eficácia deste Acordo e a ele sujeitas;

	(b)		“Acordo” significa o presente instrumento;

	(c)		“Assembléia Geral” ou “Assembléias Gerais”, conforme o caso, significa, respectivamente, a assembléia geral ou assembléias gerais de acionistas da Companhia;

	(d)		“Afiliada” ou “Afiliadas” significa, conforme o caso, com relação a qualquer Parte, qualquer pessoa física, pessoa jurídica, ou ainda fundo de investimento, condomínio, carteira de títulos ou outra forma de organização, residente ou com sede no Brasil ou na exterior: (i) que seja, direta ou indiretamente, controlada por tal Parte; (ii) que controle, direta ou indiretamente, tal Parte, inclusive por meio de acordo de acionistas; (iii) que seja, direta ou indiretamente, controlada por qualquer pessoa que controle, direta ou indiretamente, tal Parte; (iv) na qual o controlador de tal Parte tenha, direta ou indiretamente, uma participação societária igual ou superior a 35% (trinta e cinco por cento) do capital social; (v) na qual tal Parte tenha, direta ou indiretamente, uma participação societária igual ou superior a 35% (trinta e cinco por cento) do capital social; ou (vi) que tenha, direta ou indiretamente, uma participação societária igual ou superior a 35% (trinta e cinco por cento) do capital social de tal Parte; ficando desde já estabelecido que o conceito de controle utilizado nesta definição é aquele constante do Artigo 116 da Lei das Sociedades por Ações;

	(e)		“Business Plan” significa o plano de investimento e desinvestimento qüinqüenal da CVRD, a ser revisto anualmente antes da aprovação do respectivo orçamento anual, e que incluirá as políticas de investimento, desinvestimento e de gestão financeira;

	(f)		“Conselheiro” ou “Conselheiros”, conforme o caso, significa, respectivamente, um ou mais membros do Conselho de Administração (conforme abaixo definido);

	(g)		“Conselho de Administração” ou “Conselho” significa o conselho de administração da Companhia;

	(h)		“Core Business” significa (i) mineração, (ii) as atividades de qualquer uma ou do conjunto das seguintes etapas dos sistemas integrados de minério de ferro da CVRD, a saber, depósitos minerais, jazidas, minas, ferrovias, portas e terminais marítimos, e (iii) pelotização;

	(i)		“dia útil”, o dia útil de expediente bancário integral na Cidade do Rio de Janeiro, sendo que, para os fins deste Acordo, todos os prazos serão contados excluindo-se o primeiro e incluindo-se o último dia;

	(j)		“Diretor” ou “Diretores”, conforme o caso, significa, respectivamente, um ou mais membros da Diretoria (conforme abaixo definida);

	(k)		“Diretoria” significa a diretoria da Companhia;

	(l)		“Direito de Preferência” significa o direito assegurado no Acordo as demais Partes por qualquer Parte que deseje vender, ceder, transferir, conferir ao capital de outra sociedade, transmitir ou, de qualquer forma, alienar ou dispor de parte ou de todas as suas Ações Ordinárias Afetadas ou quaisquer direitos de subscrição delas decorrentes;

	(m)		“Direito de Subscrição” significa o direito das Partes a subscrição de títulos e/ou valores mobiliários de emissão da Companhia, desde que decorrentes das Ações Ordinárias Afetadas que, na data de sua emissão, confiram, possam vir a conferir, ou que permitam a subscrição de valor mobiliário de emissão da Companhia que confina ao seu titular direito de voto em Assembléia Geral;

	(n)		“Estatuto” significa o estatuto social da Companhia aprovado no ato de sua constituição e posteriores alterações;

	(o)		“Presidente do Conselho” significa o presidente do Conselho;

	(p)		“Reunião Prévia” significa o encontro de representantes das Partes, a ser realizado anteriormente às Assembléias Gerais e às reuniões do Conselho de Administração e às assembléias gerais e reuniões do conselho de administração da CVRD, com a finalidade de definir o voto das Partes, dos seus representantes no Conselho e da Companhia e dos membros do conselho de administração da CVRD indicados pela Companhia a ser manifestado nos referidos eventos, sempre que exigido pelo Acordo.

1.2

Os termos ou expressões utilizados neste Acordo e não definidos acima terão a mesma definição a eles atribuída pelo Edital, por norma legal ou regulamentar.

CLÁUSULA II — PRINCÍPIOS BÁSICOS DA COMPANIIIA

2.1

As Partes concordam em estabelecer os seguintes princípios básicos que devem orientar as decisões e o exercício dos seus respectivos direitos de voto nas Assembléias Gerais e reuniões do Conselho, bem como pela Companhia ou seus representantes nas assembléias gerais e reuniões de conselho de administração da CVRD:

	(a)		O objeto da Companhia é exclusivamente a participação no capital social da CVRD, não lhe sendo permitido exercer quaisquer outras atividades comerciais ou de qualquer outra natureza, mesmo que com seus acionistas;

	(b)		A gestão dos negócios da CVRD será exercida por profissionais experientes, independentes e capacitados, que atendam as qualificações necessárias para os cargos por eles ocupados, sendo que eventuais vínculos de emprego ou referentes a qualquer outra forma de colaboração profissional existentes entre as Partes e os futuros administradores da CVRD deverão ser definitivamente extintos antes de sua indicação;

	(c)		As decisões estratégicas da CVRD nas áreas industrial, financeira, comercial, bem como a política de recursos humanos, serão sempre motivadas pelo melhor interesse da CVRD, buscando garantir às Partes o melhor retorno de seus investimentos, mediante uma política consistente de dividendos;

	(d)		As eventuais relações negociais das Partes com a CVRD serão sempre conduzidas e realizadas em condições de mercado;

	(e)		As decisões estratégicas no que tange à CVRD deverão ter como objetivos básicos a manutenção e o crescimento de seu Core Business, o desenvolvimento de novos projetos, especialmente na área mineral, e o aumento da margem operacional, priorizando a redução de custos e a maximização do retorno sobre o investimento;

	(f)		A administração da Companhia e da CVRD deverá sempre buscar altos níveis de lucratividade, eficiência, produtividade e competitividade nas suas atividades e das sociedades por ela controladas e a ela coligadas;

	(g)		Cada Parte tomará todas as medidas necessárias e efetivas para que sejam realizadas as Reuniões Prévias em tempo hábil, abstendo-se de praticar atos que, de qualquer modo, impeçam, posterguem ou dificultem a realização das Reuniões Prévias;

	(h)		A Diretoria e a administração da CVRD serão responsáveis pela adequada gestão das relações com os consumidores, órgãos reguladores, acionistas minoritários, comunidade e instituições públicas com as quais a Companhia e a CVRD devem se relacionar.

2.2

As Partes se obrigam a comprometer seus votos nas Assembléias Gerais, bem como os de seus representantes no Conselho de Administração, para assegurar a observância dos princípios básicos estabelecidos no item 2.1, bem como dos demais itens deste Acordo. No que aplicável, os princípios básicos elencados no item 2.1 serão observados com respeito as sociedades controladas por e coligadas à CVRD.

CLÁUSULA III — DIREITO DE PREFERÊNCIA NA TRANSFERÊNCIA DAS AÇÕES ORDINÁRIAS AFETADAS E DE DIREITOS DE SUBSCRIÇÃO

3.1		As Partes não venderão, cederão, transferirão, gratuita ou onerosamente, conferirão ao capital de outra sociedade, transmitirão, ou ainda, alienarão ou disporão, sob qualquer forma, de suas Ações Ordinárias Afetadas e não venderão, cederão, conferirão ao capital de outra sociedade, transferirão, gratuita ou onerosamente, transmitirão, ou ainda, alienarão ou disporão, sob qualquer forma, de seus Direitos de Subscrição, salvo se respeitadas as disposições abaixo.

3.2		No caso de uma das Partes (“Parte Ofertante”) receber uma proposta (“Proposta”) de quaisquer das Partes ou de terceiros (“Proponente”) para !he vender, ceder, transferir, gratuita ou onerosamente, conferir ao capital de outra sociedade, transmitir ou, de qualquer forma, dispor ou alienar a totalidade ou parte de suas Ações Ordinárias Afetadas ou Direitos de Subscrição, a Parte Ofertante notificará, por escrito (“Aviso”) as demais Partes (“Partes Ofertadas”), oferecendo-lhes as Ações Ordinárias Afetadas que pretende alienar (“Ações Ofertadas”) ou o Direito de Subscrição que pretende ceder (“Direitos Ofertados”), e informando o preço, moeda, local de pagamento e todos os demais termos e condições da Proposta (incluindo o nome do Proponente, sua qualificação completa, e compromisso de, em adquirindo as Ações Ofertadas ou Direitos Ofertados, aderir a este Acordo) e a intenção da Parte Ofertante de aceitar a Proposta, da qual deverá anexar cópia aos Avisos.

	3.2.1		As Partes Ofertadas (aí incluida a Parte que tenha enviado a Proposta, se for o caso) terão Direito de Preferência na aquisição das Ações Ofertadas e dos Direitos Ofertados nos mesmos termos e condições da Proposta, na proporção do número de Ações Ordinárias Afetadas de que forem os titulares, sobre o total de Ações Ordinárias Afetadas, excluidas as Ações Ordinárias Afetadas de propriedade da Parte Ofertante. O exercício do Direito de Preferência estará sujeito aos procedimentos abaixo indicados.

	3.2.2		Cada Parte Ofertada somente poderá exercer seu Direito de Preferência sobre a totalidade, e não menos do que a totalidade, das Ações Ofertadas ou Direitos Ofertados a que fizer jus pela regra de proporção referida na parte final do item 3.2.1, sem prejuízo do Direito de Preferência sobre as Sobras, como abaixo definido, não lhe sendo facultado exercer seu Direito de Preferência apenas sobre parte das Ações Ofertadas ou Direitos Ofertados a que fizer jus pela regra de proporção referenciada na parte final do item 3.2.1.

3.3

No prazo de 30 (trinta) dias contados da data do recebimento pelas Partes Ofertadas do Aviso da Parte Ofertante, na forma do item 3.2, cada uma das Partes Ofertadas deverá, por sua vez, enviar Notificação por escrito (“Notificação”) à Parte Ofertante, indicando:

	(a)		que deseja exercer o Direito de Preferência sobre a totalidade das Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados a que fizer jus pela regra de proporção referida no item 3.2.1, ou

	(b)		que deseja renunciar a seu Direito de Preferência (sendo que a ausência de Notificação nesse sentido, no prazo previsto, será entendida como renúncia ao Direito de Preferência), não sendo permitida a cessão a qualquer tempo do Direito de Preferência a qualquer outra Parte ou a terceiros pelas Partes Ofertadas.

3.4

Na hipótese em que uma ou mais das Partes Ofertadas renunciem ao seu respectivo Direito de Preferência à aquisição das Ações Ofertadas e/ou Direitos Ofertados a que fizer jus, as Ações Ofertadas e/ou Direitos Ofertados sobre as quais aquela(s) Parte(s) Ofertada(s) não exerçam seu Direito de Preferência (as “Sobras”) deverão ser oferecidos às demais Partes Ofertadas que tenham notificado a Parte Ofertante nos termos do item 3.3.a. supra, as quais, para tal, deverão ser notificadas pela Parte Ofertante no prazo de 15 (quinze) dias seguintes ao termo final do prazo a que se refere o item 3.3, para sobre elas exercerem seu Direito de Preferência.

	3.4.1		Cada uma das Partes Ofertadas à aquisição das Sobras somente poderá exercer seu Direito de Preferência sobre a totalidade das Sobras. Caso mais de uma Parte Ofertada à aquisição das Sobras exerça seu Direito de Preferência sobre as Sobras, tais Partes Ofertadas terão a obrigação de adquirir as Sobras na proporção do número de Ações Ordinárias Afetadas de que forem titulares sobre o total de Ações Ordinárias Afetadas, excluídas as participações de todos os demais acionistas.

	3.4.2		Cada uma das Partes Ofertadas, notificadas para o exercício do Direito de Preferência sobre as Sobras, deverá responder à Parte Ofertante, por escrito, no prazo de 15 (quinze) dias contados da data do recebimento da notificação da Parte Ofertante a que se refere o item 3.4, indicando:

	(a)		que deseja exercer o Direito de Preferência sobre a totalidade das Sobras e não menos que a totalidade das Sobras (não lhe sendo permitido exercê-lo sobre parte das Sobras); ou,

	(b)		que deseja renunciar a seu Direito de Preferência sobre as Sobras (sendo que a ausência de resposta neste sentido, no prazo previsto, será entendida como renúncia ao Direito de Preferência sobre as Sobras), não sendo permitida a cessão a qualquer tempo do Direito de Preferência sobre as Sobras a qualquer outra Parte ou a terceiros pelas Partes Ofertadas.

3.5

Caso ao final do prazo previsto no item 3.4.2. acima, persistam Sobras, a Companhia terá o direito de adquirir tais Sobras, desde que:

	(a)		através de qualquer de seus Diretores, devidamente autorizado pelo Conselho de Administração conforme o item 5.2 (j) abaixo, comunique a Parte Ofertante de sua intenção nos 2 (dois) dias úteis subseqüentes ao termo final do prazo fixado no item 3.4.2 acima; e

	(b)		disponha de lucros ou reservas, exceto a legal, em montante suficiente a aquisição das Ações Ofertadas e ou Sobras.

	3.5.1		As Partes terão direito de Preferência a aquisição das ações do capital social da Companhia com direito a voto mantidas em sua tesouraria no momento em que venham a ser alienadas pela Companhia, observado o procedimento descrito no item 3.3 acima, exceto no que concerne ao direito de Preferência da Companhia quanto a aquisição de Sobras.

3.6		Findo os prazos estabelecidos no item 3.5, as Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados deverão ser alienados, no prazo de 15 (quinze) dias seguintes, (i) às Partes Ofertadas que hajam notificado à Parte Ofertante, no prazo prescrito, de sua intenção de adquirir as Ações Ofertadas ou os Direitos Ofertados e, eventualmente, as Sobras, nos mesmos termos e condições da Proposta, e (ii) à Companhia, conforme seja o caso.

3.7		Caso a totalidade das Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados não seja alienada para as Partes Ofertadas ou para a Companhia, nos termos dos itens anteriores, conforme o caso, a Parte Ofertante estará livre para, nos termos da Proposta, no prazo de 30 (trinta) dias seguintes ao fim do prazo estabelecido no item 3.5 acima, alienar a totalidade das Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados ao Proponente ou, a critério da Parte Ofertante, alienar ao Proponente a parcela das Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados sobre as quais as Partes não tenham exercido o direito de preferência, de modo assegurar que a Parte Ofertante possa alienar a totalidade das Ações Ofertadas e/ou os Direitos Ofertados.

3.8		O adquirente das Ações Ofertadas estará obrigado a, de forma irrevogável, aderir, incondicional e irretratavelmente, aos termos deste Acordo, através de aditamento ou mediante correspondência enviada por Cartório de Registro de Títulos e Documentos à Companhia, na pessoa de seus Diretores, e às outras Partes, sob pena de ineficácia da respectiva alienação. Em se tratando de Direito de Subscrição, o adquirente de Direitos Ofertados obrigar-se-á a aderir a este Acordo à época da conversão dos títulos ou valores mobiliários em ações com direito a voto ou da subscrição destas.

3.9		As restrições quanto à transferência de Ações Ordinárias Afetadas previstas no item acima não se aplicarão a transferência de uma Ação Ordinária Afetada por uma Parte a Conselheiro e seu respectivo suplente indicados por essa mesma parte e que não seja acionista da Companhia, observado que tal conselheiro e seu respectivo suplente deverão devolver as referidas ações à respectiva parte quando deixarem de ser Conselheiro ou suplente, ou transferi-las ao Conselheiro e seu respectivo suplente que os substituírem.

3.10		Qualquer venda, transferência, cessão, disposição ou alienação de Ações Ordinárias Afetadas ou Direitos de Subscrição que viole o disposto nesta Cláusula III será ineficaz, ficando a Companhia, desde já, proibida de registrá-la em seus livros.

3.11		Cada uma das Partes deverá remeter às demais Partes e à Companhia, na pessoa de um de seus Diretores, cópia de todos os Avisos e notificações que enviarem, pertinentes ao exercício do Direito de Preferência de que trata esta Cláusula.

3.12		Caso a SPE Fundações proponha às demais Partes que INVESTVALE e/ou BNDESPAR venham a se tornar acionistas da Companhia e adiram a este Acordo, desde que aprovado unanimamente pelas demais Partes, tais Partes se comprometem, neste ato, a votar favoravelmente, e em conjunto com a SPE Fundações, no sentido de aprovar aumento do capital social da Companhia com a emissão de ações ordinárias, pelo mesmo preço por ação pago pela Companhia no Leilão: (a) a serem subscritas pelo INVESTVALE e integralizadas com até 4,45% (quatro vírgula quarenta e cinco por cento) das ações ordinárias da CVRD adquiridas na Oferta aos Empregados, bem como com às ações ordinárias da CVRD detidas pelo INVESTVALE em decorrência da integralização efetuada pela Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social — VALIA; (b) a serem subscritas pelo BNDESPAR e integralizadas com até 3,24% (três vírgula vinte e quatro por cento) das ações ordinárias da CVRD ora detidas pelo BNDESPAR; (c) a serem subscritas pelo BNDESPAR, mediante cessão de direito de subscrição efetuado pela SPE Fundações, e integralizadas com até R$500.000.000,00 (quinhentos milhões de reais), conforme benefício facultado pelo BNDESPAR à sociedade vencedora do Leilão que aceitar a participação dos empregados da CVRD. Com relação ao(s) aumento(s) de capital social da Companhia descrito(s) nesta Cláusula, as Partes renunciam desde logo aos respectivos direitos de preferência (i) à subscrição das novas ações do capital da Companhia, emitidas como previsto em (a) e (b) acima, e (ii) à aquisição dos direitos de subscrição a serem cedidos ao BNDESPAR como previsto em (c) acima.

3.13		O Direito de Preferência de que trata esta Cláusula III não se aplicará a transferências a controladas, controladoras e sociedades sob o mesmo controle.

CLÁUSULA IV — INTERDIÇÃO DE CONSTITUIÇÃO DE ÔNUS

4.1

É vedado a qualquer Parte caucionar ou constituir penhor, alienação fiduciária ou qualquer outro direito real de garantia sobre as Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição, salvo para garantir obrigações assumidas por tal Parte para viabilizar a sua participação na Companhia e indiretamente no Leilão, sendo desde já expressamente autorizada a renegociação de tais obrigações, a único e exclusivo critério da Parte envolvida, sendo esta autorização, que é irrevogável e irretratável, também extensiva a eventuais renegociações e reestruturações futuras destes mesmos empréstimos e financiamentos, quer sob a mesma forma original ou outra e quer com os mesmos credores originais ou não. Esta autorização é extensiva ao INVESTVALE, no caso em que venha a se tornar acionista da Companhia e adira a este Acordo.

	4.1.1		Nas hipóteses previstas no item 4.1, observada a autorização ali expressa, a Parte interessada deverá obter do credor declaração dirigida a Companhia de que tem plena ciência da regra de direito de Preferência prevista na Cláusula III e de que a cumprirá.

	4.1.2		Para o fim de permitir o exercício do Direito de Preferência pelas demais Partes, na eventualidade de execução da garantia prevista nos termos do item 4.1, o preço obtido na hasta pública será considerado como Proposta, conforme definido no item 3.2.

4.2		É vedado, ainda, a qualquer Parte, constituir usufruto ou qualquer outro direito real de fruição sobre as Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição ou oferecê-los à penhora, sem a prévia, expressa e unânime aprovação das demais Partes, ressalvado o direito da SPE CSN, e de qualquer parte que vier a aderir a este Acordo, constituir usufruto sobre o direito a percepção de dividendos, sob qualquer forma de distribuição, sobre as Ações Ordinárias Afetadas, para garantir obrigações assumidas pela SPE CSN, e de qualquer parte que vier a aderir a este Acordo, para viabilizar a sua participação na Companhia e indiretamente no Leilão, extensiva a eventuais renegociações e reestruturações futuras dessas mesmas garantias ou obrigações, a único e exclusivo critério da SPE CSN, e de qualquer parte que vier a aderir a este Acordo, quer sob a mesma forma original ou outra e quer com os mesmos credores originais ou não.

4.3		Em caso de execução de garantia, o adquirente das ações ficará sujeito a observância do presente Acordo.

4.4		À Interveniente CSN e aos acionistas da SPE Fundações é vedado caucionar ou constituir penhor, alienação fiduciária ou qualquer outro direito real de garantia sobre as ações de sua titularidade representativas do capital social da SPE CSN e da SPE Fundações, respectivamente, salvo para garantir obrigações assumidas pela CSN, ou por acionistas da SPE Fundações para viabilizar a sua participação indireta no Leilão, sendo desde já autorizada, também de forma irrevogável e irretratável, a renegociação de tais obrigações, a único e exclusivo critério da CSN, ou dos acionistas das SPE Fundações, conforme o caso, senda esta autorização extensiva a eventuais renegociações e reestruturações futuras destes mesmos empréstimos e financiamentos, quer sob a mesma forma original ou outra e quer com os mesmos credores originals ou não.

4.5		No que se refere à interveniente NationsBank, a vedação à constituição de gravames prevista nos itens 4.1. e 4.2. acima aplica-se tão somente às Ações de Controle de SPE Nations (assim entendidas as que representem a metade mais uma das ações com direito a voto do capital de SPE Nations), ficando expresso que todas as demais ações de SPE Nations que não integrem as Ações de Controle de SPE Nations podem ser livremente oneradas por qualquer forma e a qualquer título, independentemente de qualquer aprovação das demais Partes.

CLÁUSULA V - DAS REUN1ÕES PRÉVIAS

5.1		As Partes deverão se reunir previamente a qualquer Assembléia Geral ou Reunião do Conselho ou assembléia geral ou reunido do conselho de administração da CVRD, conforme o caso. Nas Reuniões Prévias, a cada Ação Ordinária Afetada caberá 1 (hum) voto e as decisões tomadas deverão ser registradas por escrito e vincularão os votos de todas as Partes na respectiva Assembléia Geral, sendo certo, ainda, que as Partes se obrigam a fazer com que seus representantes, nas reuniões do Conselho, votem de acordo com o decidido nas Reuniões Prévias.

5.2		Ressalvado o disposto nos demais itens desta Cláusula V, nas Reuniões Prévias as matérias serão decididas por maioria simples dos votos das Partes presentes, computados conforme o item 5.1 acima.

5.2.1

As matérias descritas a seguir serão necessariamente deliberadas em Reunião Prévia e somente poderão ser aprovadas com o voto favorável de 67% (sessenta e sete por cento) do total das Ações Ordinárias Afetadas das Partes presentes à Reunião Prévia, computado conforme o item 5.1 acima:

	(a)		Alterações do Estatuto da Companhia ou da CVRD, salvo em caso de exigência legal;

	(b)		Aumento do capital social da Companhia ou da CVRD por subscrição de ações, criação de uma nova classe de ações, mudanças nas características das ações existentes ou redução do capital dessas sociedades;

	(c)		Emissão pela CVRD de debêntures, conversíveis ou não em ações, bônus de subscrição, partes beneficiárias a título oneroso, opções para compra de ações ou qualquer outro título mobiliário;

	(d)		Emissão pela Companhia de bônus de subscrição, opções para compra de ações ou qualquer outro título mobiliário, à exceção de debêntures e partes beneficiárias;

	(e)		Determinação do preço de emissão de novas ações do capital da Companhia ou da CVRD e de quaisquer títulos mobiliários;

	(f)		Operações de fusão, incorporação e cisão em que a CVRD seja parte, bem como sua transformação;

	(g)		Requerimento pela Companhia ou pela CVRD, ou a respectiva suspensão de processos de liquidação, dissolução, concordata, falência ou atos voluntários de reorganização financeira;

	(h)		Eleição e destituição do Presidente do Conselho;

	(i)		Eleição e destituição do conselho de administração, inclusive do seu presidente, e da diretoria da CVRD;

	(j)		Alienação ou aquisição pela CVRD de participações no capital de qualquer sociedade, bem como a aquisição de ações do capital da Companhia ou da CVRD para permanência em tesouraria;

	(k)		Participação da CVRD em grupo de sociedades ou consórcios de qualquer natureza;

	(l)		Celebração de acordo de distribuição, investimentos, comercialização, exportação, transferência de tecnologia, licença de marcas, exploração de patentes, concessão de uso e arrendamento em que a Companhia ou a CVRD seja parte, conforme venha a ser regulado em Reunião Prévia com o quorum deste item 5.2.1;

	(m)		Aprovação e alteração do Business Plan;

	(n)		Fixação da remuneração dos Conselheiros e dos conselheiros da CVRD e das atribuições do Conselho e do conselho de administração da CVRD;

	(o)		Atribuição de participações nos lucros aos administradores da CVRD;

	(p)		Fixação da remuneração e das atribuições dos Diretores e dos diretores da CVRD;

	(q)		Modificação do objeto social da CVRD;

	(r)		Distribuição de dividendos em montante diverso do previsto no estatuto da CVRD ou sua não distribuição, e pagamento de juros sobre o capital social da CVRD;

	(s)		Escolha e distribuição de auditor independente da Companhia e da CVRD;

	(t)		Constituição de ônus reais ou prestação de garantias, inclusive fianças pela CVRD, para garantir obrigações de terceiros, inclusive coligadas e controladas da CVRD;

	(u)		Adoção de deliberação acerca de qualquer matéria que, por lei, dê ao acionista o direito de retirar-se da Companhia ou da CVRD mediante o reembolso de suas ações;

	(v)		Eleição e destituição, pela diretoria da CVRD, dos representantes da CVRD nas sociedades por ela controladas ou a ela coligadas ou em outras sociedades nas quais a CVRD tenha o direito de indicar administradores; e

	(w)		Alteração do limite máximo de endividamento da CVRD, da respectiva relação “debt/equity” e demais condições previstas no item 5.2.4 abaixo.

5.2.2

Serão necessariamente submetidas à Reunião Prévia e dependerão da aprovação dos acionistas titulares de 100% (cem por cento) das Ações Ordinárias Afetadas as deliberações sobre:

	(a)		Contratação de empréstimos ou financiamentos pela Companhia;

	(b)		Emissão de debêntures, conversíveis ou não em ações, pela Companhia;

	(c)		Emissão de partes beneficiárias, a qualquer título, pela Companhia ou, a título gratuito, pela CVRD;

	(d)		Constituição de ônus reais e/ou prestação de quaisquer garantias, inclusive fianças, pela Companhia;

	(e)		Fusão, cisão ou incorporação em que seja parte a Companhia e sua participação em grupo de sociedades;

	(f)		Atribuição de participação nos lucros a administradores da Companhia; e

	(g)		Transformação da Companhia.

	5.2.3		Na hipótese em que a SPE Fundações venha a alienar ao BNDESPAR, no prazo de 60 (sessenta) dias contados da data do Leilão, ações representativas de até 10% (dez por cento) do capital ordinário da VALEPAR, o percentual indicado no item 5.2.1 acima passará a ser de 75% (setenta e cinco por cento) do total das Ações Ordinárias Afetadas das Partes presentes à Reunião Prévia, computado conforme o item 5.1 acima.

	5.2.4		As Partes se comprometem a fazer com que a Companhia, através dos membros por elas indicados no conselho de administração da CVRD, vote de maneira que a CVRD não incorra em endividamento líquido adicional que somado ao endividamento líquido da CVRD naquele momento, exceda a 40% (quarenta por cento) do patrimonio líquido da CVRD, de modo que a relação “debt/equity” (endividamento/patrimônio líquido) de 40/60 na CVRD não seja ultrapassada. Para fins do disposto neste item, entende-se por endividamento líquido o endividamento total com terceiros, incluindo dívida da CVRD com qualquer uma de suas subsidiárias, controladas e/ou coligadas, e quaisquer garantias prestadas pela CVRD a terceiros, e deduzidos o caixa e as aplicações de curto, médio e longo prazo.

	5.2.5		As Partes desde logo obrigam-se a votar e fazer com que os seus representantes no Conselho de Administração votem (se for o caso) para o fim de determinar à Diretoria que vote nas assembléias gerais da CVRD no sentido de que a CVRD distribua aos seus acionistas, a título de dividendos, 50% (cinqüenta por cento) do lucro líquido do exercício em questão. A distribuição de dividendos em montante diverso ao previsto neste item estará sujeita a aprovação pelas Partes, em Reunião Prévia, na qual a matéria será aprovada pelo quorum previsto no item 5.2.1 acima.

5.2.6

As Partes obrigam-se a votar e fazer com que os seus representantes no Conselho de Administração votem (se for o caso) pela distribuição imediata da totalidade dos dividendos recebidos pela Companhia da CVRD. As Partes instruirão o Conselho de Administração a convocar a Assembléia Geral ou Reunião do Conselho (se for o caso) para deliberar sobre a redistribuição dos dividendos tão logo sejam eles recebidos da CVRD, aplicando-se a hipótese o art. 123 da Lei n° 6.404 de 15.12.76.

5.3

As Reuniões Prévias, previstas no item anterior, obedecerão às seguintes regras:

	5.3.1		A Reunião Prévia ocorrerá no terceiro dia útil anterior ao da realização de cada uma das Assembléias Gerais, Reuniões do Conselho ou das assembléias gerais ou reuniões do conselho de administração da CVRD, quando tal convocação houver sido feita por uma das Partes.

	5.3.2		A Reunião Prévia ocorrerá no terceiro dia útil anterior ao de cada uma das Assembléias Gerais, Reuniões do Conselho ou das assembléias gerais ou reuniões do conselho de administração da CVRD, quando a convocação de cada uma das Assembléias Gerais, Reuniões do Conselho ou das assembléias gerais ou reuniões do conselho de administração da CVRD houver sido feita por terceiros.

	5.3.3		A Reunião Prévia se realizará na Cidade do Rio de Janeiro em endereço a ser definido entre as partes por maioria simples, sendo o mesmo informado, por escrito, às demais Partes até o 3° (terceiro) dia anterior ao da Reunião Prévia.

	5.3.4		A Reunião Prévia poderá se realizar em qualquer local e a qualquer tempo se a ela estiverem presentes todas as Partes.

	5.3.5		A Reunião Prévia somente se instalará com representação de quaisquer duas das Partes.

	5.3.6		As Partes deverão receber, com a maior antecedência possível, da Companhia ou do conselho de administração da CVRD, conforme o caso, a agenda da Reunião Prévia e cópia de todos os documentos pertinentes às deliberações a serem tomadas.

5.4

Enquanto não ocorrer a aprovação da matéria na Reunião Prévia, o assunto não poderá ser submetido à apreciação da Assembléia Geral ou do Conselho ou da assembléia geral ou reunião do conselho de administração da CVRD. Na hipótese em que não for possível deixar de apreciar a matéria em Assembléia Geral ou em assembléia geral da CVRD, as Partes deverão exercer seus respectivos direitos de voto decorrentes das Ações Ordinárias Afetadas para o fim de suspender os trabalhos da Assembléia Geral ou da assembléia geral da CVRD até que a matéria seja por elas aprovada em Reunião Prévia.

5.5		Em qualquer hipótese, as deliberações tomadas nas Reuniões Prévias deverão ser registradas por escrito e vincularão os votos de todas as Partes na correspondente Assembléia Geral ou o voto dos Conselheiros por elas indicados na correspondente reunião do Conselho, quando a deliberação for tornada num desses colegiados.

5.6		A Parte que não comparecer à Reunião Prévia compromete-se, desde logo, a votar na Assembléia Geral e a fazer com que seus representantes votem na reunião do Conselho de acordo com o que vier a ser estabelecido na Reunião Prévia à qual não compareceu.

CLÁUSULA VI — ELEIÇÃO DOS CONSELHEIROS

6.1		As Partes se obrigam a votar e a fazer com que seus representantes votem nas Reuniões Prévias e Assembléias Gerais em que a eleição de Conselheiros for objeto de deliberação de acordo com o disposto nesta Cláusula.

6.2		O Conselho de Administração será composto de 12 (doze) Conselheiros titulares e respectivos suplentes, eleitos de acordo com os seguintes critérios:

	6.2.1		Na primeira etapa, cada Parte indicará um número de Conselheiros igual à parte inteira do quociente obtido pela divisão da sua participação percentual no total de Ações Ordinárias Afetadas por 8,33% (oito vírgula trinta e três por cento), aproveitando-se as frações para a segunda fase, se for o caso.

	6.2.2		Na segunda etapa, havendo vaga(s) de Conselheiro(s) a preencher, a indicação para o preenchimento de cada vaga caberá à Parte que detiver a maior fração restante da aplicação da divisão efetuada na la. etapa, sem que tal Parte possa concorrer à indicação para o preenchimento das eventuais vagas ainda remanescentes, para as quais o mesmo procedimento será aplicado. Fica observado que, caso haja empate entre as frações consideradas, a indicação do respectivo Conselheiro caberá à Parte empatada que tiver indicado o menor número de Conselheiros, sendo que a Parte derrotada estará concorrendo à indicação da vaga subsequente, se for o caso.

6.3		Qualquer Parte poderá, durante o periodo do(s) respectivo(s) mandato(s), substituir o(s) Conselheiro(s) que tiver indicado. Em tal situação, todas as Partes votarão a favor do nome assim proposto na Assembléia Geral convocada na forma da lei para tal fim, no prazo de 15 (quinze) dias contados da comunicação ao Presidente do Conselho feita pela Parte que desejar substituir seu Conselheiro;

6.4		Sempre que possível, as Partes abster-se-ão de deliberar qualquer assunto de relevância da Companhia até que o processo de substituição de Conselheiros seja completado.

6.5		O Presidente do Conselho será escolhido pelos Conselheiros, em reunião do Conselho convocada para tal fim, precedida da necessária Reunião Prévia.

CLÁUSULA VII — ELEIÇÃO DA DIRETORIA

7.1

A Diretoria da Companhia será composta de 2 (dois) Diretores, escolhidos entre os Conselheiros, sendo um dos Diretores escolhidos entre os Conselheiros indicados pela SPE Fundações e o outro Diretor escolhido dentre os Conselheiros indicados pela SPE CSN.

CLÁUSULA VIII — ELEIÇÃO DA ADMINISTRAÇÃO DA CVRD

8.1		Para fins de eleição dos conselheiros de administração da CVRD nas respectivas assembléias gerais, as Partes indicarão a totalidade dos conselheiros cuja indicação couber à Companhia proporcionalmente a participação das Partes na Companhia.

8.2		O Presidente do conselho de administração da CVRD será escolhido dentre os conselheiros, em reunião do conselho de administração da CVRD convocada para tal fim, precedida da necessária Reunião Prévia.

8.3		O diretor-presidente da CVRD será selecionado entre os nomes propostos em lista tríplice elaborada por empresa internacional de seleção de executivos (“head hunter”) e eleito em reunião do conselho de administração da CVRD convocada para tal fim, precedida da necessária Reunião Prévia.

8.4		Caberá ao diretor-presidente da CVRD propor ao conselho de administração da CVRD os nomes dos demais diretores da CVRD, que serão eleitos em reunião do conselho de administração da CVRD convocada para tal fim, precedida da necessária Reunião Prévia.

CLÁUSULA IX — RELAÇÕES COMERCIAIS ENTRE CVRD COM AS PARTES OU TERCEIROS

9.1

As relações comerciais e negócios em geral da CVRD deverão sempre ser contratados tendo em vista, primordialmente, o interesse da CVRD e ser compatíveis com condições e práticas eqüitativas as de mercado, verificadas a época da contratação de tais negócios.

CLÁUSULA X — EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO

10.1

Além das providências previstas neste Acordo, as Partes concordam em fazer uso do direito de voto pertinente às suas Ações Ordinárias Afetadas e a tomar quaisquer outras providências necessárias para o exato cumprimento do Acordo, vedado a qualquer das Partes celebrar outros acordos de voto, com exceção do acordo que eventualmente seja celebrado entre INVESTVALE e BNDESPAR, caso venham a se tornar acionistas da Companhia e adirão a este Acordo e ao acordo de acionistas anexo ao Edital.

10.1.1

Para os fins desta cláusula consideram-se Ações Ordinárias Afetadas também as ações ordinárias de emissão de CVRD porventura detidas em carteira pelas acionistas de cada SPE que não tenham sido integralizadas à VALEPAR, pelo que deverão os acionistas das SPEs exercer os respectivos direitos de voto em conformidade com as diretrizes definidas na Reunião Prévia aqui prevista.

10.2

No caso em que alguma Parte ou sua controladora entre em processo de falência, concordata, liquidação judicial ou extrajudicial, sofra intervenção do poder público, ou tenha sua dissolução deliberada, todas as Ações Ordinárias Afetadas detidas por tal Parte permanecerão sujeitas a todas as cláusulas e condições deste Acordo, ficando entretanto suspenso o exercício dos seus respectivos direitos de voto, inclusive nas Reuniões Prévias.

CLÁUSULA XI — AQUISIÇÃO PELAS PARTES DE AÇÕES DA CVRD

11.1		A Companhia terá direito de preferência em relação às Partes à aquisição, a qualquer tempo, de ações do capital social da CVRD.

11.2		Ainda que não interesse à Companhia adquirir ações do capital social da CVRD, é vedado a qualquer das Partes adquiri-las diretamente, salvo mediante autorização das demais Partes, a ser tomada em reunião na qual a questão será aprovada pelo quorum de deliberação estabelecido no item 5.2.1.

CLÁUSULA XII — FISCALIZAÇÃO DA COMPANHIA

12.1

A Parte que o desejar poderá, a qualquer tempo, por meio do auditor independente da Companhia, fiscalizar os livros, registros e outros documentos da Companhia ou da CVRD, arcando a Parte com todos os custos e ônus correspondentes e tomando as medidas necessárias para não estorvar o funcionamento da Companhia e da CVRD ou da administração de qualquer delas.

CLÁUSULA XIII — TRANSFERÊNCIA DO CONTROLE DAS PARTES

13.1

O controle acionário de qualquer das Partes não poderá sofrer qualquer alteração sem que a Parte cujo controle será transferido ofereça, anteriormente, as Ações Ordinárias Afetadas as demais Partes, observados os princípios contidos na Cláusula III, referentes ao exercício do Direito de Preferência. Para os fins do exercício do Direito de Preferência de que trata este item, será considerado como Proposta (termo definido no item 3.2) o preço a ser estabelecido por avaliador escolhido por consenso entre as Partes.

13.1.1

Enquanto não concluídos os procedimentos previstos na Cláusula 111 deste Acordo, a Parte cujo controle foi transferido sem a observância do disposto no item 13.1 não poderá participar das Reuniões Prévias e as Ações Ordinárias Afetadas de sua propriedade terão suspenso o seu direito de voto.

13.2

Para os fins desta Cláusula, não será entendida como alternação de controle acionário: (a) da SPE Fundações, as transferências de ações do seu capital social, desde que entre os seus atuais acionistas e/ou para entidades fechadas de previdência privada; e (b) das demais Partes, as transferências de ações do seu capital social, desde que entre os seus atuais acionistas, obedecido o disposto abaixo.

13.3

Para os fins desta Cláusula:

	(a)		o interveniente CSN deverá deter direta ou indiretamente, a qualquer tempo, a totalidade das ações com direito a voto do capital de sua respectiva SPE (que deverá corresponder, no mínimo, direta ou indiretamente, a 51% (cinqüenta e um por cento), do capital total) e a transferência de qualquer dessas ações ensejará as demais Partes o Direito de Preferência nos termos do item 13.1 acima;

	(b)		a interveniente NationsBank, isoladamente ou em conjunto com um único outro investidor a ser por ela informado as Partes deste Acordo até a data de eficácia deste Acordo, deverá deter direta ou indiretamente, a qualquer tempo, as Ações do Controle da SPE Nations (conforme definidas no item 4.5 acima), cuja capital votante deverá corresponder, no mínimo, a 1/3 (urn terço) do capital total, e a transferência de qualquer das Ações do Controle da SPE Nations, ensejará as demais Partes o Direito de Preferência nos termos do item 13.1 acima;

	(c)		não serão entendidas como alteração de controle acionário da parte SPE CSN as transferências de ações de seu capital social a seu acionista controlador e/ou controladas da SPE CSN e/ou a controlada de seu acionista controlador, aplicando-se ao novo acionista as mesmas regras aplicáveis a respectiva SPE nos termos deste Acordo;

	(d)		não serão entendidas como alteração de controle acionário da parte SPE Nations as transferências de ações de seu capital social a seu acionista controlador e/ou controladas da SPE Nations e/ou a controlada de seu acionista controlador, nem, no caso de acionistas da SPE Nations constituídos sob a forma de fundo de investimento ou veículo de investimento coletivo semelhante, transferências de quotas de fundo ou veículo, ou transferência das ações do capital da SPE Nations a fundos administrados pelo mesmo gestor profissional do acionista da SPE Nations, desde que esse mesmo gestor profissional mantenha, em tais hipóteses, a titularidade da maioria das quotas com direito a voto representativas do patrimônio do fundo adquirente de tais ações do capital da SPE Nations, aplicando-se ao novo acionista as mesmas regras aplicáveis à respectiva SPE nos termos deste Acordo; e

	(e)		as Partes, com exceção da SPE Nations, à qual se aplica a norma de (b) acima, poderão emitir ações de seu capital sem direito a voto até o limite de 49% (quarenta e nove por cento) do seu capital total.

CLÁUSULA XIV — DECLARAÇÕES, GARANTIAS E OBRIGAÇÕES

14.1

Cada Parte declara e garante para as outras Partes que:

	(i)		é entidade devidamente organizada, existindo validamente e que está em boa situação, de acordo com as leis da jurisdição do local de sua constituição;

	(ii)		possui todo o poder e autoridade necessários para possuir as Ações Ordinárias Afetadas e executar as obrigações previstas neste Acordo;

	(iii)		a assinatura e cumprimento do Acordo foram autorizados por todos os seus atos societários e dos seus controladores (se necessário) e (a) não violam, nem violarão qualquer lei, regra, regulamento, ordem ou decreto que lhe seja aplicável, nem (b) violam seus estatutos e demais atos constitutivos;

	(iv)		este Acordo é uma obrigação legal que obriga as Partes, sendo contra elas exegüível, de acordo com seus termos; e,

	(v)		não há qualquer litígio pendente em que tal Parte ou qualquer de suas Associadas seja parte, que, se adversamente decidida, possa ter efeito substancial adverso na condição financeira de tal Parte ou em sua aptidão para cumprir as suas obrigações previstas no presente Acordo.

CLÁUSULA XV — CONFIDENCIALIDADE

15.1

As partes, por seus conselheiros, diretores, empregados e representantes, concordam em manter sigilosas e não divulgar a terceiros, sem o prévio consentimento escrito de todas as Partes, informações privilegiadas que digam respeito às atividades e aos negócios da Companhia ou da CVRD a que eles tenham tido acesso na qualidade de acionista da Companhia e da CVRD.

CLÁUSULA XVI — ALTERAÇÃO

16.1

Qualquer alteração ou modificação a este Acordo só poderá ser feita ou obrigará as Partes, se escrita e assinada por todas as Partes.

CLÁUSULA XVII — RENÚNCIAS

17.1

O fato de qualquer parte deixar de exigir, a qualquer tempo, o cumprimento do disposto neste Acordo ou deixar de exercer alguma opção, alternativa ou ‘direito nele outorgado, não significará renúncia a qualquer de suas disposições ou tampouco afetará sua validade ou direito, no todo ou em parte, assegurado a qualquer Parte, posteriormente exigir o cumprimento de toda e qualquer disposição deste Acordo, bem como de exercer aludida opção, alternativa ou direito, salvo quando disposto diversamente e de forma expressa neste Acordo. Nenhuma renúncia a qualquer disposição deste acordo será eficaz perante as outras Partes, a menos que por escrito e efetuada por representante legal da Parte renunciante.

CLÁUSULA XVIII — CESSÃO

18.1

Os direitos e obrigações das Partes neste Acordo não poderão ser transferidos ou cedidos na totalidade ou em parte, salvo da forma prevista neste acordo ou mediante o prévio consentimento por escrito das demais Partes.

CLÁUSULA XIX — COMUNICAÇÕES

19.1

Todas as comunicações previstas ou permitidas neste Acordo deverão ser feitas por escrito e serão consideradas como devidamente feitas guando transmitidas via telex, telegrama, fac-simile ou por transmissão eletrônica de dados (em cada caso sujeitas ao recebimento de código apropriado de recepção ou qualquer confirmação de recebimento), ou quando entregue por portador ou enviada mediante carta registrada ao endereço das Partes ou das pessoas autorizadas a receber tal comunicação, nos endereços a serem informados por cada Parte à Diretoria da Companhia.

CLÁUSULA XX — PRAZO DE VALIDADE

20.1

O Acordo terá validade por um período inicial de 20 (vinte) anos, contados da data de sua eficácia, prorrogáveis por iguais periodos de 10 (dez) anos, a critério das Partes.

CLÁUSULA XXI — ARQUIVAMENTO

21.1

De acordo com o art. 118 da Lei 6.404, de 15 de dezembro de 1976, uma das vias deste Acordo será arquivada na sede da Companhia. As obrigações resultantes deste Acordo serão registradas no Livro de Registro de Ações Nominativas da Companhia e nos respectivos Certificados de Ações, constituindo o mencionado registro impedimento a prática de quaisquer atos contrários às disposições deste Acordo, estando, portanto, a Companhia legitimamente autorizada a não efetuar, nesse caso, o registro desses atos e, portanto, recusar a transferência da propriedade ou titularidade de quaisquer direitos sobre as Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição.

CLÁUSULA XXII — OBRIGATORIEDADE

22.1

Os termos e condições do Acordo beneficiarão e obrigarão irrevogável e irretratavelmente as Partes e seus respectivos sucessores a qualquer título e cessionários.

CLÁUSULA XXIII — LEI APLICÁVEL

23.1

Este Acordo e os direitos e as obrigações das Partes e da Companhia dele decorrentes serão regidos e interpretados de acordo com as leis do Brasil.

CLÁUSULA XXIV — ARBITRAGEM

24.1		Toda e qualquer questão que possa surgir entre as Partes com relação a este Acordo que não possa ser solucionada amigavelmente será submetida à arbitragem, nos termos da Lei 9.307, de 26 de setembro de 1996.

24.2		A arbitragem se processará de acordo com o regulamento da Comissão de Arbitragem da Associação Comercial do Rio de Janeiro, funcionando com um ou mais árbitros nomeados na conformidade do referido regulamento.

24.3		As Partes em divergência poderão, de comum acordo, promover conciliação antes da instalação da arbitragem, hipótese em que o conciliador será indicado na forma prevista no item 24.2.

CLÁUSULA XXV — DISPOSIÇÕES TRANSITÓRIAS

25.1

As Partes obrigam-se a, tão logo quanto possível, fazer convocar Assembléia Geral da Companhia e a nela votar para adaptar, no que seja necessário, o Estatuto ao disposto neste Acordo. Em caso de conflito prevalecerão; (a) as normas deste Acordo sobre as normas do Estatuto (exceto sobre aquelas cláusulas essenciais estipuladas no Edital), e (b) as normas do Acordo de Acionistas cujo modelo constitui anexo ao Edital sobre as normas deste Acordo.

CLÁUSULA XXVI — DISPOSIÇÕES ESPECÍFICAS

26.1

Na hipótese em que os SWEET RIVER FUND, fundo de investimentos constituído de acordo com as leis das Ilhas Cayman, administrado por Opportunity Asset Management Inc., venha, através de sua SPE ELETRON Participações S.A., a adquirir ações ordinárias do Capital da Companhia e a aderir a este Acordo, as Partes desde já concordam que caberá a essa acionista:

	(a)		indicar um dos membros do conselho fiscal da CVRD, a ser eleito em assembléia geral da CVRD; e,

	(b)		indicar, em lista tríplice, empresas de auditoria independente internacionalmente reconhecidas, entre as quais uma será escolhida pelas Partes, em Reunião Prévia, como previsto no item 5.2(s).

E, por estarem justas e contratadas, firmara o presente instrumento em 6 (seis) vias de igual teor, na presença das 02 (duas) testemunhas abaixo.


		Rio de Janeiro, 24 de Abril de 1997

		LITEL PARTIÇÕES S.A.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

		CSN STEEL CORP.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

		SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

Continuação da página de assinaturas do Anexo II ao Acordo de Investimento entre Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil — Previ, Fundação Petrobrás de Seguridade Social — Petros, Fundação Cesp, Fundação dos Economiários Federais — Funcef, Companhia Siderúrgica Nacional, e NationsBank Corporation, de abril de 1997 Intervenientes:


		VALEPAR S.A.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

		Companhia Siderúrgica nacional

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

		NATIONSBANK CORPORATION

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

Testemunhas:

/s/

Nome:

CPF:

TERMO DE ADESÃO AO ACORDO DE ACIONESTAS DA VALEPAR S.A.

ELETRON S.A. companhia aberta com sede na cidade do Rio de Janeiro na Avenida Presidente Wilson 231, 28 andar (parte) CGC/MF 00.514.99810001-42 (doravante “SPE Opportunity”), vem pela presente aderir ao Acordo de Acionistas da VALEPAR S.A., assinado em 24 de abril de 1997, com as alterações abaixo especificadas, que são neste ato integralmente aceitas e aprovadas pelas Partes que ao final deste Instrumento também o subscrevem para todos os efeitos legais, inclusive para alterar e aditar as cláusulas do Acordo de Acionistas modificadas neste Instrumento.

Os termos definidos no Acordo de Acionistas possuem neste Instrumento o mesmo significado.

São procedidas as seguintes alterações no Acordo de Acionistas:

1. Inserir:

“2.3 As Partes desde logo obrigam-se a votar e fazer com que os seus representantes no Conselho de Administração votem, para o fim de determinar à Diretoria da Companhia que vote nas assembléias gerais da CVRD no sentido de que a CVRD proponha e aprove a alteração do estatuto ou contrato social de suas controladas diretas ou indiretas, de modo a adaptá-los aos mesmos princípios básicos definidos para a Companhia nos termos desta Cláusula II, observados os acordos de acionistas eventualmente em vigor.”

2. Inserir:

“3.14 Após a ocorrência do Resgate definido no item 13.4. abaixo e na hipótese em que: (a) a Parte Ofertante seja a SPE CSN, (b) a alienação das Ações Ofertadas nos termos da Proposta retire da SPE CSN o poder de, individualmente, em decorrência de sua participação no capital social da Companhia, bloquear a aprovação das matérias listadas no item 5.2.1 abaixo, e (c) a Parte Ofertada SPE Opportunity detenha Ações Ordinárias Afetadas do capital da Companhia em percentual que corresponda, na data da Liquidação Financeira do Leilão e após os aumentos do capital da Companhia de que tratam os itens 8.1 do Acordo de Investimento e 3.12 do Acordo de Acionistas (esse último se for o caso), a ações ordinárias do capital da CVRD no valor máximo de R$350.000.000,00 (trezentos e cinquenta milhões de reais) ao preço final obtido no Leilão, a SPE Opportunity terá o direito de, alternativamente a exercício do direito de preferência, exigir da Parte Ofertante SPE CSN que inclua a totalidade das Ações Ordinárias Afetadas de propriedade da Parte Ofertada SPE Opportunity para alienação ao Proponente, nas mesmas condições da Proposta do citado Proponente, sem o que a Parte Ofertante SPE CSN não poderá realizar a alienação de suas ações ao Proponente.”

3. Inserir:

“3.15 A qualquer tempo após dois anos da data da Liquidação Financeira do Leilão e condicionado à prévia ocorrência do Resgate (definido no item 13.4. abaixo) e que a Parte Ofertada SPE Opportunity detenha Ações Ordinárias Afetadas do capital da Companhia em percentual que corresponda, na data da Liquidação Financeira do Leilão e após os aumentos do capital da Companhia de que tratam os itens 8.1 do Acordo de Investimento e 3.12 do Acordo de Acionistas (esse último se for o caso), a ações ordinárias do capital da CVRD no valor máximo de R$350.000.000,00 (trezentos e cinquenta milhões de reais) ao preço final obtido no Leilão, a SPE Opportunity, para os fins deste item 3.15, deverá notificar a SPE CSN, caso receba proposta feita por terceiros não acionistas da Companhia (‘Terceira Comprador”) para a alienação da totalidade ou parte de suas Ações Ordinárias Afetadas que, em conjunto com a participação da SPE CSN, não ultrapasse a 45% do capital social da Companhia, até a data em que se completarem cinco anos da data da Liquidação Financeira do Leilão, e 49% do capital social da Companhia após essa data.

3.15.1 A SPE CSN deverá, dentro de trinta dias da data de tal notificação, fazer uma oferta por escrito, em caráter irrevogável e irretratável, para a compra das respectivas Ações Ofertadas ou informar à SPE Opportunity, por escrito, que não deseja comprar as referidas Ações Ofertadas.

3.15.2 No caso de a SPE CSN não se manifestar por escrito, presumir-se-á, para todos os efeitos legais, ter a SPE CSN renunciado a seu direito de fazer uma oferta para a compra das Ações Ofertadas.

3.15.3 No caso de haver oferta de compra feita pela SPE CSN, a mesma deverá ser revelada à SPE Opportunity simultaneamente à revelação pela SPE Opportunity à SPE CSN, dos termos e condições da proposta do Terceiro Comprador, bem como o nome e a relação completa dos acionistas que detenham, direta ou indiretamente, participação societária correspondente ou superior a 5% (cinco por cento) do capital do Terceiro o Comprador (“Data da Revelação”).

3.15.4 Se o preço oferecido à SPE Opportunity pelo Terceiro Comprador for igual ou em até 10% (dez por cento) superior ao Preço de Oferta da SPE CSN, a SPE CSN, terá, então, o direito de fazer, no prazo de 10 dias úteis contados da Data da Revelação, uma proposta de compra que iguale o preço e condições do Terceiro Comprador (“Oferta”).

3.15.5 Caso a SPE CSN venha a fazer tal Oferta, respeitados os termos do item 3.15.4 acima, esta será obrigatoriamente aceita pela SPE Opportunity. Uma vez aceita a Oferta da SPE CSN, a mesma será considerada Proposta nos termos do item 3.2 acima, sujeitando-se, assim, ao Direito de Preferência das demais Partes.

3.15.6 Não sendo exercido o direito aqui assegurado nos itens 3.15.4 e 3.15.5 ou sendo a proposta do Terceiro Comprador superior em 10% (dez por cento) ou mais que o Preço da Oferta da SPE CSN, a SPE Opportunity deverá seguir o procedimento previsto na Cláusula III deste Acordo no que se refere ao Direito de Preferência, excluindo-se a SPE CSN, em ambos os casos, do exercício do citado Direito de Prefêrencia.”

4. Substituir os itens 5.2.2 (a), (c) e (d), que passarão a vigorar com a seguinte redação, e inserir o item 5.2.2 (h):

“(a) contratado de empréstimos, financiamentos ou operações de arrendamento mercantil pela Companhia ou ainda a realização de outras operações que tenham economicamente natureza similar ou equivalente;”

“(c) emissão de partes beneficiárias a qualquer título pela Companhia ou pela CVRD;”

“(d) constituição de gravames, vínculos, restrições ou ônus reais ou pessoais sobre quaisquer ativos da Companhia e/ou prestação de garantias pela Companhia, inclusive fianças ou avais;”

“(h) alienação, a qualquer título, das ações da CVRD de propriedade da Companhia.”

5. Inserir:

“6.2.3 Independente do disposto no item 26.1.1 abaixo, fica assegurado à SPE Fundações o direito de indicar, no mínimo, número de membros do Conselho igual a sua participação na Companhia, mesmo que isto implique em aumento do número de Conseiheiros estabelecido no item 6.2.”

6. Inserir:

“8.5 A gestão dos negócios da CVRD será exercida por profissionais experientes, independentes e capacitados, que atendam às qualificações necessárias para os cargos por eles ocupados, sendo que eventuais vínculos de emprego ou referentes a qualquer outra forma de colaboração profissional existente entre as Partes e os futuros administradores da CVRD deverão ser definitivamente extintos antes de sua indicação.

8.5.1 Caso o Citibank N.A. venha a investir no capital da SPE Opportunity o montante total de R$200.000.000,00 (duzentos milhões de reais) mediante (a) o aporte R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) na SPE Opportunity até a data da Liquidação Financeira do Leilão; e (b) o aporte de outros R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) em até 45 dias após a data da Liquidação Financeira do Leilão, para o fim de permitir a que a SPE Opportunity compre Ações Ordinárias Afetadas de propriedade da SPE CSN e/ou da SPE Fundações, então, a SPE CSN e/ou a SPE Fundações, solidariamente, deverão segregar, a seu único e exclusivo critério quanto ao rateio, uma quantidade de Ações Ordinárias Afetadas que corresponda a R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) com base no preço final obtido no Leilão, para serem compradas pelo Citibank N.A., direta ou indiretamente, sendo que nesse caso não se aplicará o Direito de Preferência na Transferência de Ações Ordinárias Afetadas previsto no Acordo de Acionistas, para que a operação de transferência das Ações Ordinárias Afetadas ao Citibank N.A, de forma direta ou indireta, através da SPE Opportunity seja livremente efetuada.

8.5.1.1 O preço de compra das Ações Ordinárias Afetadas, objeto da compra e venda de ações referida em (b) do item 8.5.1 será de R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) acrescidos de juros e de atualização monetária a taxas a serem pactuadas pelas partes compradora e vendedora(s) dessas Ações Ordinárias Afetadas no momento da manifestação pela SPE CSN e/ou SPE Fundações quanto ao rateio referido neste item. O Citibank N.A. arcará com todos os encargos tributários incidentes sobre essa transação de compra e venda de ações.

8.5.1.2 Implementados os passos referidos no item 8.5.1 e 8.5.1.1 acima e enquanto o Citibank N.A. mantenha investimentos na SPE Opportunity no montante de R$101.000.000,00 (cento e um milhões de reais), a SPC CSN se compromete e se obriga, diretamente e através de seus conselheiros, a votar, em conjunto com a SPE Opportunity, pela não renovação do mandato de, no máximo, dois diretores da CVRD, com exceção do Diretor Presidente da CVRD, cujos nomes lhe tenham sido indicados, por escrito, pela SPE Opportunity, até um mês antes da realização da reunião do Conselho de Administração que deliberar sobre a matéria (“Indicação de Não-Recondução”).

8.5.2. Implementados os passos referidos no item 8.5.1 e observadas as condições previstas no item 8.5.1.1 e 8.5.1.2, o Fundo de Investimento em Ações — Carteira Livre que detém o controle acionário da SPE Opportunity (“Fundo Prime”) constituirá um Comitê de Investimentos (“Comitê”), para o qual é neste ato indicado como membro permanente o Sr. Jair Antonio Bilachi, portador da Carteira de Identidade no. 8726640 expedida pelo Instituto Ricardo Gumpleton Daunt — SP, inscrito no CPF/MF sob o no. 784.914.958-00, ou por Diretor da Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil — PREVI por ele indicado, ou, na sua falta ou impedimento, Diretor indicado pela unanimidade da Diretoria da PREVI.

8.5.2.1 Ao membro permanente indicado na forma do item 8.5.2 caberá, além das mesmas prerrogativas asseguradas aos demais membros do Comitê, o direito de vetar as eventuais recomendações formuladas pela SPE Opportunity na forma do item 8.5.1.2 para a não renovação do mandato de qualquer dos diretores da CVRD.”

7. Substituir o item 12.1, que passará a ter a seguinte redação:

“12.1 A parte que desejar poderá, a qualquer tempo, exigir que a Companhia, por meio do auditor independente da Companhia ou da CVRD, conforme o caso, efetivamente fiscalize os respectivos livros, registros e outros documentos da Companhia ou da CVRD, sendo disponibilizados de forma ampla e integral os livros, registros e outros documentos à Parte requerente, desde que esta arque com todos os cultos e ônus correspondentes, tomando as medidas necessárias para não estorvar o funcionamento da Companhia ou da CVRD, ou da administração de qualquer delas.”

8. Inserir:

“13.4 Não será considerada transferência do controle da SPE Opportunity a ocorrência simultânea, até o 25° môs calendário contado da data da Liquidação Financeira do Leilão, da alienação da maioria das quotas de emissão do Fundo Prime para até duas companhias brasileiras, e o resgate de tais quotas (alienação e resgate doravante referidas como “Resgate”), de modo que a(s) companhia(s) adquirente(s) passe(m) a ser acionista(s) da Companhia diretamente, desde que a(s) companhia(s) adquirente(s) adira(m) a este Acordo, com a interveniência de seu(s) acionista(s) controlador(es).

13.4.1 Considerar-se-à alienação do controle da SPE Opportunity:

(a) enquanto não se realizar o Resgate, a alienação de quaisquer das quotas do Fundo Prime, bem como de quaisquer das quotas e/ou participações societárias que assegurem que o Sweet River Fund é o acionista controlador da SPE Opportunity; e

(b) a qualquer tempo, a alienação, por Opportunity Asset Management Inc., de metade mais uma das quotas votantes de emissão do Sweet River Fund.”

9. Substituir a Cláusula 26.1 que passará a ter a seguinte redação:

“26.1 Desde que a SPE Opportunity venha a aportar R$100.000.000,00 (cem rnilhões de reais) na Companhia até a data da Liquidação Financeira do Leilão e enquanto a SPE Opportunity detiver participação no capital social da Companhia em percentual que corresponda, na data da Liquidação Financeira do Leilão e após os aumentos do capital da Companhia de que tratam os itens 8.1 do Acordo de Investimento e 3.12 do Acordo de Acionistas (este último, se for o caso), em ações ordinárias do capital social da CVRD ao valor de R$50.000.000,00 (cinquenta rnilhões de reais) ao preço final obtido no Leilão, a SPE Opportunity terá direito a:

(a) indicar um dos membros do conselho fiscal da CVRD, a ser eleito em assembléia geral da CVRD; e

(b) indicar, a cada três anos, em lista tríplice, empresas de auditoria independente internacionalmente reconhecidas, dentre as quais uma será obrigatoriamente escolhida pelas Partes, em Reunião Prévia, como previsto no item 5.2(s), para o período subsequente de três anos.

10. Inserir:

26.1.1 Após o Resgate, desde que (a) a SPE Opportunity venha a aportar R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) na Companhia até a data da Liquidação Financeira do Leilão e (b) a SPE Opportunity detenha na data da respectiva eleição dos membros do Conseiho de Administração, participação no capital social da Companhia em percentual que corresponda, na data da Liquidação Financeira do Leilão e após os aumentos do capital da Companhia de que tratam os itens 8.1 do Acordo de Investimento e 3.12 do Acordo de Acionistas (este último, se for o caso), em ações ordinárias do capital social da CVRD ao valor de R$100.000.000,00 (cem milhões de reais) ao preço final obtido no Leilão, a SPE Opportunity terá o direito de indicar um dos membros do Conselho de Administração da Companhia e seu respectivo suplente, aplicando-se os critérios estipulados no item 6.2 apenas às Partes, exceto com relação a SPE Opportunity.”

As Partes deste Termo de Adesão obrigam-se a, no prazo máximo de 60 dias da data da Liquidação Financeira, proceder à consolidação do Acordo, de modo a incluir todas as disposições contidas neste termo de Adesão, com a interveniência do Banco Opportunity S.A., na condição de administrador Fundo Prime que detém o controle acionário da SPE Opportunity.

III

As demais cláusulas do Acordo de Acionistas não alteradas por este termo de Adesão permanecem inalteradas, sendo expressamente ratificadas neste instrumento, que passa a ser parte integrante do Acordo de Acionistas.

E por estarem assim justas e controladas, assinam o presente em 4 (quatro) vias, de igual teor e forma, na presença de 2 (duas) testemunhas.


		Rio de Janeiro, 29 de abril de 1997.

		ELETRON S.A.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		CSN STEEL CORP.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		VALEPAR S.A.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		NATIONSBANK CORPORATION

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


		BANCO OPPORTUNITY S.A.

		Nome(s)		/s/

		Cargo(s)


Testemunhas:
1		/s/

2		/s/

TERMO ADITIVO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE
ACORDO DE ACIONISTAS DA VALEPAR S.A.

Assinam este instrumento:

I. LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Wilson, 231, 10° andar, parte, inscrita no CGC/MF sob o n° 00.743.065/0001-27, por seus representantes abaixo assinados (“SPE Fundações”);

IV. ELETRON S.A. companhia aberta com sede na cidade do Rio de Janeiro na Avenida Presidente Wilson 231, 28 andar (parte) CGC/MF 00.514.998/0001-42, por seus representantes legais, doravante “SPE Opportunity”;

(SPE Fundações, SPE CSN, SPE Nations e SPE Opportunity, individualmente referidas como “Parte” e conjuntamente referidas como “Partes”);

Como Intervenientes:

V. VALEPAR S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller, 116, 36° andar, parte, inscrita no Cadastro Geral de Contribuintes do Ministério da Fazenda sob o n° 01.772.413/0001-57, por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “Companhia”;

VI. COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller n° 116, 36° andar, inscrita no CGC/MF sob o n° 33.042.730/0001-04, por seus representantes abaixo assinados, na qualidade de acionista titular da totalidade das ações ordinárias do capital social da SPE CSN, doravante simplesmente referida como “CSN”;

VII. NATIONSBANK CORPORATION, sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de acordo com as leis do Estado da Carolina do Norte, Estados Unidos da América, com sede em 100 North Tryon St., Charlotte, North Carolina, Estados Unidos da América, controladora indireta da SPE Nations, através de sua subsidiária Blue Ridge Investments L.L.C., por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “NationsBank”; e

VIII. BANCO OPPORTUNITY S.A., instituição financeira devidamente organizada e existente de acordo com as leis do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Av. Presidente Wilson, 231, 28° andar, por seus representantes legais controladora indireta da SPE Opportunity, doravante referida como “Opportunity”;

CONSIDERANDO QUE:

•

As Partes, exceto a SPE Opportunity, assinaram, em 24.04.97, o Acordo de Acionistas da Valepar S.A. (o “Acordo”), por meio do qual ficaram regulados determinados aspectos de suas relações como acionistas da Valepar S.A. (a “Companhia”), conforme autoriza o artigo 118 da Lei no. 6.404, de 15 de dezembro de 1976;

•

A SPE Opportunity tornou-se Parte do Acordo, em 29.04.97, mediante a assinatura do respectivo termo de adesão; e

•

As Partes desejam alterar o Acordo, na forma abaixo.

Resolvem as Partes, como de fato e de direito resolvido têm, celebrar o presente Termo Aditivo ao Acordo de Acionistas da Valepar S.A., que será regido pelas cláusulas e condições adiante aduzidas:

1. Com relação ao item 3.12 do Acordo de Acionistas, todas as Partes, exceto a SPE Fundações e SPE CSN, expressam neste ato sua irrevogável aprovação à adesão da INVESTVALE e/ou BNDESPAR ao Acordo, ficando pendente para a efetivação da referida adesão, apenas a aprovação da SPE Fundações e da SPE CSN.

2. As Partes resolvem alterar o item 5.2.3 do Acordo de Acionistas, que passará a ter a seguinte redação:

“5.2.3. Na hipótese em que a SPE Fundações venha a alienar INVESTVALE e/ou BNDESPAR ou qualquer destas venha a adquirir de qualquer Parte, no prazo de 60 (sessenta) dias contados da data do Leilão, ações ou direitos de subscrição de ações representativas do capital ordinário da VALEPAR, fica acertado que, a critério da SPE Fundações e/ou da SPE CSN, o percentual indicado no item 5.2.1 acima poderá ser elevado para 75% (setenta e cinco por cento) do total das Ações Ordinárias Afetadas das Partes presentes à Reunião Prévia, computado conforme o item 5.1 acima.”

Permanecem inalteradas as demais cláusulas do Acordo não alteradas, por este Termo Aditivo, sendo as mesmas expressamente ratificadas neste instrumento, que passa a fazer parte integrante do Acordo.

Estando assim justo e contratado, assinam as Partes o presente instrumento em 4 (quatro) vias de igual teor e forma, na presença das testemunhas abaixo assinadas.


		Rio de Janeiro, 30 de abril de 1997.

		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

		CSN STEEL CORP.

		Por:		/s/

				Nome:
				Cargo:

Continuação da página de assinaturas do Termo Aditivo ao Acordo de Investimento entre Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil — Previ, Fundação Petrobrás de Seguridade Social — Petros, Fundação Cesp, Fundação dos Economiários Federais — Funcef, Companhia Siderúrgica Nacional, e NationsBank Corporation, de abril de 1997.


	SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD.

	Por:	/s/
		Nome:
		Cargo:

Intervenientes:

	VALESPAR S.A.

	Por:	/s/
		Nome:
		Cargo:

	COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL

	Por:	/s/
		Nome:
		Cargo:

	NATIONSBANK CORPORATION

	Por:	/s/
		Nome:
		Cargo:

	BANCO OPPORTUNITY S.A.

	Por:
		Nome:
		Cargo:


Testemunhas:
1.	/s/	2.	/s/
	Nome:		Nome:
	CPF:		CPF:
	Ident.:		Ident.:

ADITIVO AO ACORDO DE ACIONISTAS DA VALEPAR

Pelo presente instrumento e na melhor forma de direito, as PARTES abaixo, doravante em conjunto designadas “PARTES”,

I-		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis da República Federativa do Brasil com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Wilson, 231’ 10° andar, parte, inscrita no CGC/MF sob o n° 00.743.065/0001-27 por seus representantes abaixo assinados (“SPE Fundações”);

II-		CSN STEEL CORP., sociedade devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis das Ilhas Cayman, com sede em Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Ilhas Cayman, British West Indies, por seus representantes abaixo assinados (“SPE CSN”);

III-		SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD., sociedade devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis das Ilhas Cayman, com sede em Ugland House, PO Box 309, George Town, Cayman, Ilhas Cayman, British West Indies, por seus representantes abaixo assinados (“SPE Nations”);

IV-		ELETRON S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis da República Federativa do Brasil. com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Wilson, 231, 28° andar, parte, inscrita no CGC/ML sob o n° 00.514.998/0001-42, por seus representantes abaixo assinados (“SPE Opportunity”);

V-		CLUBE DE INVESTIMENTO DOS EMPREGADOS DA VALE, condomínio fechado constituído segundo as normas da Instrução no 40/84, alterado pelas Instruções 45/85 e 54/86, todas da CVM, inscrito na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro sob o n°1169/94, com sede na Av. Presidente Wilson, 228/12° andar - Rio de Janeiro — RJ, inscrito no CGC/MF sob o n° 003.74829/0001-54, por seus representantes abaixo assinados neste ato denominado simplesmente INVESTVALE; e

VI-		BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. — BNDESPAR, subsidiária integral do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social — BNDES, com sede em Brasília — DF, e escritório de serviços nesta Cidade, na Avenida República do Chile, n° 100, 18° a 21° andares, inscrita no CGC sob o n° 00.383.281/0001-09, por seus representantes abaixo assinados, doravante denominado BNDESPAR;

Com a interveniência de,

VII-

VALEPAR S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller, 116, 36° andar parte inscrita no Cadastro Geral de Contribuintes do Ministério da Fazenda sob o n° 01.779.413/0001- 57 por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “VALEPAR”;

VIII-		COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL, sociedade anônima. devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis da República Federativa do Brasil. com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller n° 116. 36° andar, inscrita no CGC/MF sob o n° 33.042.730/0001-04, por seus representantes abaixo assinados, na qualidade de acionista titular da totalidade das ações ordinárias do capital social da SPE CSN, doravante simplesmente referida como “CSN”; e

IX-		NATIONSBANK CORPORATION, sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis do Estado da Carolina do Norte, Estados Unidos da América, com sede em 100 North Tryon St., Charlotte, North Carolina. Estados Unidos da América, integrante do grupo de controle da SPE Nations, através de sua subsidiária Blue Ridge Investments L.L.C., por seus representantes abaixo assinados, doravante simplesmente referida como “NationsBank”;

X-		BANCO OPPORTUNITY S.A., sociedade anônima, devidamente organizada e validamente existente de ACORDO com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Wilson, 231, 28° andar, parte, inscrita no CGC/MF sob o n° 33.857.830/0001-99, por seus representantes abaixo assinados, na qualidade de administrador do fundo de investimento que detém o controle acionário da SPE Opportunity, doravante simplesmente referida como “Opportunity”; e

Considerando que:

(i)

Em 24 de abril de 1997, SPE Fundações, SPE CSN e SPE Nations celebraram um ACORDO de Acionistas (o “ACORDO”), por intermédio do qual estabeleceram as regras e condições que irão regular as sua relações no âmbito da sociedade de propósito específico por elas criada (“VALEPAR”) para participar do LEILÃO (o “LEILÃO”) e deter as ações por elas adquiridas no processo de privatização da Companhia Vale do Rio Doce, nos termos do Edital n° PND-A-01/97/CVRD (o “Edital”). O ACORDO foi objeto dos termos aditivos e termos de adesão cujas cópias, rubricadas pelos signatários, constituem parte integrante deste instrumento;

(ii)

os empregados, por via do INVESTVALE, têm interesse em participar da SPE vencedora do LEILÃO conforme lhes faculta o Edital;

(iii)

o BNDESPAR, tendo em vista a prévia e expressa manifestação de interesse do INVESTVALE, também tem interesse em participar da SPE vencedora do LEILÃO com recursos financeiros, conforme oferta publicada em Comunicado de 25 de abril de 1997;

(iv)

as PARTES signatárias do ACORDO aceitam e concordam com a participação da INVESTVALE e do BNDESPAR no capital da VALEPAR;

(v)

as PARTES desejam regular as condições de adesão do INVESTVALE e do BNDESPAR ao ACORDO;

Resolvem celebrar o presente Aditivo ao ACORDO, o que fazem na forma e nos termos das cláusulas e condições a seguir estabelecidas:

Cláusula Primeira — Definições

1.1

As definições constantes da Cláusula I do ACORDO serão utilizadas com o mesmo sentido no presente instrumento.

1.2.

Adicionalmente, a expressão abaixo terá o seguinte significado:

“Direito de Prioridade na Preferência” significa o direito atribuído por todas as demais PARTES ao BNDESPAR de prioridade no exercício do direito de preferência, caso o INVESTVALE deseje vender, ceder, transferir, conferir ao capital de outra sociedade, transmitir ou de qualquer outra forma alienar ou dispor da totalidade ou parte das Ações Ordinárias Afetadas e/ou quaisquer outros direitos de subscrição delas decorrentes de titularidade do INVESTVALE.

Cláusula Segunda — Participação do INVESTVALE no capital da VALEPAR

2.1.

Para efeito do item 3.12 da Cláusula III do ACORDO, o INVESTVALE compromete-se, irrevogável e irretratavelmente, a participar no aumento de capital social da VALEPAR mediante subscrição e integralização de 1.125.000 (um milhão cento e vinte e cinco mil) ações ordinárias da CVRD adquiridas na Oferta aos Empregados ficando expressamente entendido (1) que essas ações serão incorporadas ao capital da VALEPAR pelo mesmo preço por ação pago pela VALEPAR no LEILÃO e (ii) que a integralização dessas ações ocorrerá até 30 (trinta) dias após a data de liquidação financeira da Oferta aos Empregados.

2.2.

Para efeito do item 3.12 da Cláusula III do ACORDO, o BNDESPAR adquire, nesta data, da SPE Fundações 11.250.000 (onze milhões duzentos e cinquenta mil) ações ordinárias de emissão da VALEPAR ao preço unitário de R$32,00 (trinta e dois reais), no valor total de R$360.000.000,00 (trezentos e sessenta milhões de reais), a este valor serão acrescidas despesas, tais como emolumentos e a Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira — CPMF.

Cláusula Terceira — Principios Básicos da Companhia

3.1

A alínea (b) do item 2.1 da Cláusula II do ACORDO, passará a ter a seguinte redação: “(b) A gestão de negócios da CVRD será exercida por profissionais experientes, independentes e capacitados, que atendam às qualificações necessárias para os cargos por eles ocupados, incluindo-se nesta exigência os empregados da CVRD, sendo que eventuais vínculos de emprego ou referentes a qualquer outra forma de colaboração profissional existentes entre as PARTES e os futuros administradores da CVRD deverão ser definitivamente extintos antes de sua indicação, ressalvado, no caso do INVESTVALE, os empregados da CVRD.”

Cláusula Quarta — Direito de Preferência na Transferência das Ações Ordinárias Afetadas e de Direitos de Subscrição

4.1

Durante o prazo de 5 anos contados da Data da Liquidação Financeira do LEILÃO, no que concerne à Cláusula III do ACORDO, observar-se-ão as seguintes regras especiais:

4.1.1

As PARTES, desde já, renunciam expressamente ao Direito de Preferência previsto no ACORDO, caso o INVESTVALE ou BNDESPAR desejem vender, ceder, transferir, transmitir, permutar ou, de qualquer forma, alienar ou dispor no todo ou em parte de suas Ações Ordinárias Afetadas de um para outro.

4.1.2

O BNDESPAR terá o Direito de Prioridade na Preferência para aquisição das ações e/ou direitos ofertados pelo INVESTVALE, desde que, no prazo de 10 (dez) dias contados da data do recebimento pelas PARTES Ofertadas do aviso da Parte Ofertante, na forma do disposto no item 3.2 do ACORDO, o BNDESPAR envie notificações por escrito ao INVESTVALE indicando que deseja exercer o Direito de Prioridade na Preferência sobre a totalidade e não menos que a totalidade das ações e/ou direitos ofertados.

4.1.3

Caso não tenha enviado a notificacão supra referida, o que equivale à renúncia ao exercício do Direito de Prioridade na Preferência pelo BNDESPAR, este manterá o seu direito de preferência nos termos previstos na Cláusula III do ACORDO.

4.1.4

Na hipótese de proposta de qualquer das PARTES ou de terceiros para a aquisição das Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição do INVESTVALE e do BNDESPAR, as respectivas ações serão consideradas um bloco único para o efeito do exercício do direito de preferência.

4.1.5

Em caso de proposta para aquisição de apenas parte das Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição do INVESTVALE e do BNDESPAR, as ações e/ou os direitos de subscrição objeto da proposta continuarão a representar um bloco único, sendo que, dentre as ações vendidas, considerar-se-ão primeiramente alienadas as Ações Ordinárias Afetadas e/ou Direitos de Subscrição do INVESTVALE.

4.2

O BNDESPAR poderá vender suas Ações Ordinárias Afetadas em leilão próprio, observadas as seguintes condições:

a) comunicar as demais PARTES, com antecedência mínima de 45 (quarenta e cinco) dias da data da realização do leilão, a quantidade e o preço mínimo de leilão das Ações Ordinárias Afetadas;

b) realizar pré-qualificação dos terceiros interessados na aquisição das Ações Ordinárias Afetadas, comunicando as demais PARTES, até 10 (dez) dias antes da realização do leilão, a qualificação completa dos terceiros interessados;

c) até 5 (cinco) dias anteriores à data da realização do leilão, a Parte interessada deverá informar ao BNDESPAR e às demais PARTES da sua firme intenção de adquirir a totalidade, aí incluída as eventuais sobras, das Ações Ordinárias Afetadas ao preço mínimo de leilão;

d) realizado o leilão, a Parte (ou PARTES) que manifestou (ou manifestaram) a firme intenção de adquirir as Ações Ordinárias Afetadas terá (ou terão) o prazo de 3 (três) dias úteis para efetuar o pagamento, no caso de preço mínimo, e o prazo de 5 (cinco) dias úteis contados da data da realização do leilão, para confirmar o interesse, liquidando no oitavo dia útil contado da data do leilão, na hipótese do valor das Ações Ordinárias Afetadas ser superior ao preço mínimo estabelecido.

4.2.1

Caso as Ações Ordinárias Afetadas obtenham no leilão preço superior ao mínimo estabelecido, a confirmação do interesse das PARTES Ofertadas na aquisição de tais ações pelo preço superior (“Confirmação”) deverá ser precedida de reunião das PARTES Ofertadas a se realizar no mesmo local onde tiver ocorrido a última Reunião Prévia, iniciando-se às 9:00 horas do último dia do prazo para a Confirmação (caso outro local ou data não seja estabelecido por consenso entre as PARTES Ofertadas). A reunião das PARTES Ofertadas terá como ordem do dia implementar, de forma sumária, o procedimento estabelecido nos itens 3.2 a 3.4 para o exercício do Direito de Preferência, sendo certo que em tal reunião o procedimento estabelecido nos itens 3.2 e 3.3 deverá se entender no máximo pelo período de 2 horas. Desta forma, ao final de tal reunião, caso haja interesse das PARTES Ofertadas na aquisição das respectivas Ações Ordinárias Afetadas, as PARTES Ofertadas presentes deverão assinar e enviar a Confrmação indicando a proporção estabelecida nos termos deste parágrafo, sendo certo que a ausência de qualquer das PARTES Ofertadas na reunião em questão será considerada renúncia aos respectivos Direitos de Preferência.

Cláusula Quinta — Eleição dos Conselheiros

5.1

Para efeitos dos procedimentos da Cláusula VI do ACORDO, o INVESTVALE e o BNDESPAR constituir-se-ão em bloco único, com vista à determinação do número de Conselheiros a serem indicados nos termos do item 6.2 do ACORDO.

5.2

É assegurado ao INVESTVALE o direito de eleger um membro do Conselho de Administração da VALEPAR, caso sua participação não seja suficiente para eleger um Conselheiro.

Cláusula Sexta — Exercício do Direito de Voto

6.1

Para todos os efeitos, o direito de voto do INVESTVALE e o do BNDESPAR será considerado como um bloco único, podendo, para tanto, o INVESTVALE e o BNDESPAR firmar ACORDO entre si, sendo que o INVESTVALE será o único representante perante as demais PARTES e a VALEPAR.

Cláusula Sétima — Disposições Transitórias

7.1

Nas Reuniões Prévias que antecederem as Assembléias Gerais e reuniões do Conselho de Administração, tanto da VALEPAR quanto da CVRD e que vierem a ser realizadas até à efetivação do aumento de capital da VALEPAR a fim de integrar o INVESTVALE e o BNDESPAR, conforme a Cláusula Segunda deste Aditivo, bem como para integrar ações ordinárias da CVRD de titularidade dos acionistas da SPE Fundações ao capital da VALEPAR, será assegurado ao INVESTVALE, BNDESPAR e à SPE Fundações o pleno exercício dos direitos previstos neste Aditivo e no ACORDO, na proporção das ações da VALEPAR previstas neste instrumento.

7.2

A integralização das ações no capital social da VALEPAR deverá ocorrer (i) no prazo de até 30 (trinta) dias contados da data da liquidação financeira da Oferta aos Empregados, no caso do INVESTVALE e (ii) no prazo de até 30 (trinta) dias da data da Assembléia Geral da VALEPAR que deliberar sobre o aumento do seu capital social, no caso da SPE Fundações, reconhecendo as PARTES que o ACORDO tornou-se válido e eficaz na data da liquidação financeira do LEILÃO.

Permanecem em vigor todas demais cláusulas do ACORDO não modificadas por este Aditivo.

E por estarem assim justas e contratadas as PARTES firmam o presente o instrumento em 10 (dez) vias de igual teor e forma, na presença das testemunhas abaixo assinadas.


	Rio de Janeiro, 14 de maio de 1997
	/s/
	LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

	/s/
	CSN STEEL CORP.

	/s/
	SWEET RIVER INVESTMENTS, LTD.

	/s/
	CLUBE DE INVESTIMENTO DOS EMPREGADOS DA VALE

	/s/
	ELETRON S.A.

	/s/
	BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. — BNDESPAR

	/s/
	VALEPAR S.A.

	/s/
	COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL

	/s/
	NATIONSBANK CORPORATION

	/s/
	BANCO OPPORTUNITY S.A.

CSN STEEL CORP.
P.O. BOX 1043
GEORGE TOWN
GRAND CAYMAN,
CAYMAN ISLANDS

Rio de Janeiro, 19 de julho de 1999.

Bradesplan Participações S.A.
Cidade de Deus, Vila Yara
Osasco — SP
At.: Dr. Milton Vargas

Opportunity Anafí Participações S.A.
Av. Presidente Wilson n° 231, 28° andar, parte,
Centro — Rio de Janeiro — RJ
At.: Dr. Gilberto Braga

Ref: Instrumento Particular de Acordo de Acionistsa da Valepar S.A. e seus posteriores aditivos.

Prezados Senhores,

Tendo em vista a adesão de V. Sas ao Instrumento Particular de Acordo de Acionistas da Valepar S.A. e seus posteriores aditivos (“Acordo”), vimos por meio desta informar que, na forma do disposto no subitem 5.2.3 do Acordo (anexo) e da correspondência de 27/06/97 (anexa), as matérias discriminadas no item 5.2.1 do Acordo são necessariamente deliberadas em Reunião Prévia e somente podem ser aprovadas com o voto favorável de 75% (setenta e cinco por cento) do total das Ações Ordinárias Afetadas pelas Partes presentes à Reunião Prévia.

Atenciosamente,

CSN Steel Corp.


/s/ Lauro Henrique Campos Rezende		/s/ Claudia de Azeredo Santos

Lauro Henrique Campos Rezende Vice-President		Claudia de Azeredo Santos Secretary


C/C:		Litel Participações S.A. — Dr. Luiz Tarquinio Sardinha Ferro Eletron S.A. — Dr. Daniel Valente Dantas Sweet River Investments, Ltd. — Dr. André Baraké Clube de Investimento dos Empregados da Vale — INVESTVALE- Dr. Otto Souza Marques, Jr. BNDES Participações S.A. — BNDESPAR — Dr. José Luiz Osório de Almeida Fiho Textília S.A. — Dr. Benjamin Steinbruch CSN Panama, S.A. — Dr. Lauro Henrique Campos Rezende Companhia Vale do Rio Doce — Dr. Pedro Mariani Valespare S.A. — Dra. Cláudia de Azeredo Santos

CSN STEEL CORP.
P.O. BOX 1043
GEORGE TOWN
GRAND CAYMAN,
CAYMAN ISLANDS


DATA: 27/06/97 PARA:		PAGINAS: 1/1 FAX:

Jair Antonio Bilachi Litel Participacões S.A.		553-7337

André Baraké Sweet River Investments, Ltd.		(011) 3030-3933

Luiz Orenstein Eletron S.A.		240-9575

Francisco Valadares Póvoa Clube de Investimento dos Empregados da Vale — Investvale		220-1324


DE:		Lauro Henrique Campos Rezende e Claudia de Azeredo Santos CSN Steel Corp.

NOSSO FAX N° (021) 545-1504
REFERENCIA: URGENTE

No caso de não receber todas as páginas charmar: (021) 545-1443 ou (021) 545-1511

Prezados Senhores,

Em conformidade com o disposto no subitem 5.2.3 do Instrumento Particular de Acordo de Acionistas, celebrado em 24/04/97, e seus posteriores aditamentos, a CSN Steel Corp. vem, por meio desta, informar que decidiu elevar o percentual necessário para aprovação nas Reuniões Prévias das matérias discriminadas no subitem 5.2.1 do refereido Acordo para 75% (setenta e cinco por cento) do total das Ações Ordinárias Afetadas pela Partes presentes à Reunião Prévia.

Atenciosamente,

CSN STEEL CORP.


/s/ Lauro Henrique Campos Rezende		/s/ Claudia de Azeredo Santos

Lauro Henrique Campos Rezende Vice-President		Claudia de Azeredo Santos Secretary

Rio de Janeiro, 07 de março de 2003

Via excedente selo n. RCO72837

VALEPAR S.A.

Av. Graça Aranha, 26, 19° andar (parte)
Rio de Janeiro — RJ

At.		Diretor Presidente Fax: 21 3814 8810/3814 4493

		Diretor Jurídico Fax: 21 3814 9921

E AOS DESTINATÁRIOS NA LISTA ANEXA

NOTIFICAÇÃO

Prezados Senhores,

LITELA PARTICIPAÇÕES S.A., sociedade anônima devidamente constituida e validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil, com sede na Rua da Assembléia, n° 100 — 17° andar, na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ/MF sob o n° 05.495.546/0001-84, neste ato representada na forma de seu Estatuto Social, informa que adquiriu, na presente data, 6.643.811 (seis milhões, seiscentas e quarenta e três mil e oitocentas e quatorze) ações ordinárias emissão da Valepar S.A. ofertadas pela Sweet River Investments Ltd. (“Ações Valepar”).

Ante o exposto e tendo em vista os termos do Instrumento Particular de Acordo de Acionistas da Valepar S.A. firmado em 24 de abril de 1997 e seus aditivos (“Acordo Valepar”), mais especificamente em obediência ao disposto no item 3.8 do acordo em referência, vimos pela presente NOTIFICAÇÃO comunicar-lhes nossa adesão formal, incondicional e irrevogável aos termos do Acordo Valepar.

Atenciosamente,


		LITELA PARTICIPAÇÕES S.A.

		/s/ Ricardo Carvalho Giambroni		/s/ Octavio Mauro Muniz Freire Alves

		Ricardo Carvalho Giambroni, Chief Executive Officer		Octavio Mauro Muniz Freire Alves, Officer

		Interveniente:

		LITEL PARTICIPAÇÕES S.A.

		/s/ Ricardo Carvalho Giambroni		/s/ Octavio Mauro Muniz Freire Alves

		Ricardo Carvalho Giambroni		Octavio Mauro Muniz Freire Alves

LISTA DE DESTINATÁRIOS

Sweet River Investments Limited
At. Mr. Adrian Pope
Maples & Calder
Ugland House
PO Box 309
South Church Street, George Town
Grand Cayman, Cayman Islands
British West Islands, British West Indies
Fax: 345 949 8080

Sweet River Investments Limited
Bank of America — Brasil S.A.
Av. Brigadeiro Faria Lima, 1485, 7° andar
Torre Norte, São Paulo — SP
01451-904
Fax: 11 3038 4960
At. Mr. Ian Robert Dubugras, Jr.

Babié Participações Ltda.
Av. Brigadeiro Faria Lima, 3.064, 6° andar
01451-000
São Paulo — SP
At. Diretor Presidente
Fax: 11 3049 3935

BNDES Participações S.A. — BNDESPar
Av. República do Chile, 100, 10° / 19° andares
20031-170
Rio de Janeiro — RJ
At. Diretor Presidente
Fax: 21 2240 3890 12533 1538 13814 4696

Banco Opportunity S.A.
Av. Presidente Wilson, 231, 28° andar
20030-021
Rio de Janeiro — RJ
At. Diretor Presidente
Fax: 21 3804 3480

Bank of America Corporation
General Counsel
100 North Tryon Street Charlotte, NC 28255 — USA
Fax: 1 704 409 0342

Eletron S.A.
Av. Brigadeiro Faria Lima, 3.064, 6° andar
01451-000
São Paulo — SP
At. Diretor Presidente
Fax: 11 3049 3935

Clube de Investimentos dos Empregados da Vale — Investvale
Av. Graça Aranha, n.° 26, 1° e 19° andares
20005-900
Rio de Janeiro — RJ
At. Diretor Presidente
Fax: 21 3814 4580 1 3814 4592 1 38144696

Opportunity Anafi Participações S.A.
Av. Presidente Wilson, 231, 28° andar
20030-021
Rio de Janeiro — RJ
At. Diretor Presidente
Fax: 21 38043480

MITSUI & CO., LTD

Rio de Janeiro, September 2, 2003

Bradespar S.A.
Eletron S.A.
Litel Participações S.A.
Clube de Investimento dos Empregados da Vale — Investvale
BNDES — Participações — Bradespar
Valepar S.A.

Dear Sirs:

Mitsui & Co., Ltd. (Mitsui), a company organized under the laws of Japan, with headquarters in 2-1, Ohtemachi 1-chome, Chiyoda-ku, Tokyo, Japan, hereby gives you notice that, upon the acquisition of 19,607,357 ordinary shares of the capital stock of Valepar S.A. (Valepar) from Bradesplan S.A., Mitsui has unconditionally, irreversibly and irrevocably adhered and acceded to the Shareholders Agreement, pursuant to the terms and conditions set forth in Clause 3.8 thereof, by means of an Instrument of Adhesion, copies of which are attached hereto.


MITSUI & CO., LTD.
By:	/s/ Katsuto Momii
	Name:	Katsuto Momii
	Title:	Executive Director, Senior Executive Managing Officer

INSTRUMENT OF ACCESSION TO THE SHAREHOLDERS AGREEMENT OF VALEPAR S.A.

Mitsui & Co., Ltd. (“Mitsui”), a company organized under the laws of Japan, with headquarters in 2-1, Ohtemachi 1-chome, Chiyoda-ku, Tokyo, Japan,

WHEREAS, Mitsui has entered into a certain Stock Purchase Agreement (the “Agreement”), dated as of March 31, 2003, with Bradespar S.A. (“Bradespar”), Millennium Security Holdings Corp. (“Millennium”) and Babié Participações S.A. (“Babié”), pursuant to which the parties thereto have agreed to sell to Mitsui 19,607,357 ordinary shares (the “Mitsui Valepar Shares”) issued by Valepar S.A. (“Valepar”);

WHEREAS, Bradespar, Millennium and Babié assigned their rights to sell the Mitsui Valepar Shares to Bradesplan S.A.;

Rio de Janeiro, September 2, 2003


MITSUI & CO., LTD.
By:	/s/ Katsuto Momii
	Name:	Katsuto Momii
	Title:	Executive Director, Senior Executive Managing Officer

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